Xcel Energy 실적: 건설적인 규제, 수요 성장으로 실적 전망 개선

투자 의견

Xcel Energy의 가스 및 전기 유틸리티는 8개 주에 걸쳐 고객에게 서비스를 제공하며 원자력 발전소부터 풍력 발전소까지 다양한 인프라를 보유하고 있어 전체 유틸리티 부문의 바로미터가 되고 있습니다. 청정 에너지, 안전, 증가하는 전력 수요를 지원하기 위한 투자는 Xcel과 대부분의 유틸리티가 중점적으로 투자하는 분야입니다. Xcel은 2025~29년에 다양한 프로젝트에 최소 450억 달러를 투자할 계획입니다. 주정부의 청정 에너지 요구 사항과 증가하는 전력 수요는 향후 10년간 최소 70억 달러의 연간 투자를 지원할 수 있을 것으로 예상합니다. Xcel의 투자 계획은 투자자들에게 연간 7%의 수익과 배당금 성장 잠재력을 투명하게 보여줍니다. 그러나 Xcel의 성장 계획은 특히 투자 계획의 80% 이상을 차지하는 콜로라도와 미네소타의 최대 관할 구역에서 동종 업체보다 더 많은 규제 리스크를 의미합니다. 해당 주에서 규제가 시행되면 단기 수익과 배당금 성장이 둔화될 수 있습니다. 콜로라도, 미네소타, 뉴멕시코의 정치인과 규제 당국은 공격적인 환경 목표를 추진하고 있으며, 이는 태양광, 수소 및 지원 인프라에 대한 Xcel의 성장 투자를 확대할 수 있습니다. Xcel은 주로 서비스 지역의 유리한 풍력 조건 덕분에 재생 에너지 분야의 초기 선두주자였습니다. Xcel은 2030년까지 석탄 발전을 없애고 규제 지원을 받아 2050년까지 100% 무탄소 전기를 공급하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한 Xcel은 2023년 말 중서부 지역 네트워크 구축을 위해 최대 9억 2,500만 달러의 연방 보조금을 획득한 후 수소 개발의 선두주자가 될 수 있었습니다. 송전 프로젝트는 Xcel의 투자 계획에서 약 30%를 차지하지만, 최근 연구에 따르면 Xcel 지역의 송전이 청정 에너지 목표를 달성하는 데 제약이 된다는 점을 감안하면 그 비중은 더 높아질 수 있습니다. 에너지 비용 절감은 높은 인프라 요금을 상쇄하여 고객 요금을 전국 평균보다 낮게 유지하는 데 도움이 되었습니다. 에너지 가격이 상승하면 Xcel의 성장 투자에 대한 규제 지원이 약화될 수 있습니다. Xcel은 콜로라도와 텍사스에서 산불을 일으켰다는 의혹에 직면해 있지만 현재로서는 주주들에게 미치는 영향이 미미합니다.

📈 상승론자 의견

• Xcel은 2003년부터 매년 배당금을 인상해 왔으며, 2024년에는 주당 2.19달러로 5% 인상할 예정입니다. 앞으로도 비슷한 수준의 배당금 증가가 예상됩니다.
• 미네소타와 콜로라도의 재생 에너지 포트폴리오 표준은 Xcel이 풍력 및 태양광 프로젝트를 추가할 수 있도록 정책적 지원을 제공합니다.
• Xcel의 서비스 지역은 지리적으로 미국에서 가장 저렴한 풍력 및 태양광 자원을 보유하고 있으며 성장의 토대를 제공합니다.

📉 하락론자 의견

• 모든 유틸리티와 마찬가지로 이자율이 상승하면 Xcel의 차입 비용이 상승하고 배당금이 소득 투자자에게 덜 매력적으로 보일 것입니다.
• Xcel의 대규모 투자 계획은 더 저렴한 재생 에너지로 인해 고객의 에너지 비용이 상쇄되더라도 고객 요금 상승으로 이어질 수 있습니다.
• 에너지 효율 개선으로 에너지 수요 증가가 제한되면서 Xcel은 고객 요금 인상을 요구하는 압력을 더 많이 받고 있습니다.