Meta: 콘텐츠 검토 기능의 롤백이 회사의 재무에 영향을 미치지 않아야 합니다.

투자 의견

당사는 Meta를 소셜 미디어의 명확한 리더로 봅니다. Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger를 포함하는 회사의 애플리케이션 라인업은 약 40억 명의 월간 활성 사용자를 보유하고 있어 Meta에게 업계에서 독보적인 규모를 제공합니다. 회사의 전략은 두 가지 방향입니다. 사용자 측면에서 Meta는 규모와 소셜 미디어 노하우를 활용하여 반복적으로 제품 라인업을 개선하고, Stories, Reels, Threads와 같은 새로운 제품을 추가했습니다. 이러한 개선/추가는 사용자 참여를 향상시킬 뿐만 아니라 Meta가 이러한 기능/제품에 광고를 추가함으로써 수익화할 수 있게 합니다. 광고 측면에서 Meta는 모든 형태와 규모의 광고주들이 참여하는 사용자들 앞에 광고를 게재할 수 있습니다. 회사는 광범위한 광고 시장 내에서 디지털 광고로의 일반적인 전환에서 크게 혜택을 받았으며, 특히 코로나19 팬데믹 이후 소셜 미디어 광고가 상당한 점유율을 확보했습니다. 광고 사업을 강화하기 위해 Meta는 광고 타기팅 알고리즘을 개선하는 데 많은 투자를 했으며, 이를 통해 광고주들의 광고 지출 수익을 개선하고 시간이 지남에 따라 사용자당 평균 매출을 증가시켰습니다. 회사의 핵심 사업은 여전히 광고이지만, Meta는 Reality Labs를 통한 하드웨어와 자체 Llama 대규모 언어 모델에 대한 투자를 통한 AI에 많은 투자를 함으로써 광고 기반 매출 모델을 넘어 확장하려는 성향을 보여왔습니다. 회사의 Reality Labs 투자는 명백히 수익성이 없었지만, 당사는 Meta의 AI 투자에 대해 더 낙관적입니다. 당사는 Meta의 AI 투자, 특히 회사의 광고 타기팅 알고리즘을 개선하는 데 목표를 둔 투자가 가치를 더한다고 판단합니다. 광고 타겟팅을 넘어, Meta는 또한 애플리케이션 전반에 걸쳐 사용자들이 접근할 수 있는 Llama 챗봇을 통해 소비자 지향 AI에 투자하고 있습니다. 이 챗봇에 대한 수익화 전략이 단기적으로는 불분명하지만, 당사는 회사가 Meta의 애플리케이션 내에서 챗봇 어시스턴트에 대한 접근을 사용자들에게 허용함으로써 사용자 참여/체류 시간을 증가시킬 수 있다고 분석합니다.

📈 상승론자 의견

• Meta의 핵심 광고 사업은 개선된 광고 타기팅과 콘텐츠 추천 알고리즘, 그리고 디지털 광고 지출의 구조적 증가를 통해 크게 혜택을 받았습니다.
• Meta의 규모, 즉 인터넷에 연결된 전 세계 사용자의 대부분이 그들의 애플리케이션에 접근한다는 점은 회사가 고품질 사용자 데이터에 접근할 수 있게 하며, 이를 패키징하여 광고주들에게 판매할 수 있습니다.
• 회사는 Threads와 같은 새로운 제품을 활용하여 더 많은 광고 인벤토리 성장을 추진할 기회가 있으며, 동시에 Stories 및 Reels와 같은 더 초기 단계의 기능에 대한 광고 수익화를 개선할 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• Meta의 Reality Labs와 생성형 AI에 대한 투자는 회사에 연간 수십억 달러의 손실을 보고 있으며, 이로 인해 전체 사업에서 일부 빛을 잃고 있습니다.
• 회사는 미국에서 독점 소송에 직면해 있으며, 이는 잠재적으로 회사를 분할하도록 강제하여 시간이 지남에 따라 구축한 일부 규모의 이점을 잃을 수 있습니다.
• Meta는 Temu와 Shein을 포함한 중국 소매업체들의 광고 지출 증가에서 불균형적으로 혜택을 받았습니다. 이러한 기업들의 지출이 둔화되면 Meta의 성장에 타격을 줄 수 있습니다.