Eli Lilly: 문자로와 제바운드의 예비 매출 약세, 주가는 여전히 고평가 상태

투자 의견

Eli Lilly의 혁신적 문화와 차세대 약품의 개발을 위한 강력한 재무적 결단은 경쟁사와 Eli Lilly를 차별화하는 요소로서 장기적 성장을 견인합니다. Lilly는 다양한 새로운 블록버스터를 출시하고 특허 손실이 줄어들면서 업계 최고의 성장 잠재력을 보유하고 있습니다. Eli Lilly의 내부 파이프라인은 향후 10년간 특허 만료의 영향을 최소화하기에 적절한 상태로 포지셔닝됐습니다. 회사는 매출의 20%대 초중반을 신약 개발 자금으로 지출하고 있으며, 이는 10%대 후반인 업종 평균보다 훨씬 높은 수준입니다. 견조한 파이프라인은 연구 부문에 대한 Eli Lilly의 강력한 의지가 낳은 결과입니다. 당사는 심혈관대사 약물인 Mounjaro, Zepbound, Jardiance와 면역학 약물 Taltz, 암 치료제 Verzenio, 알츠하이머 약물 Kisunla가 Lilly의 현재 출시된 약물 중 가장 높은 매출 잠재력을 가지고 있다고 봅니다. 또한, 최근 승인된 아토피성 피부염 치료제 Ebglyss(lebrikizumab)와 파이프라인 심혈관대사 약물인 retatrutide와 orforglipron은 주요 블록버스터급 잠재력을 가지고 있습니다. Eli Lilly는 인슐린 제품에서 확고한 지위를 점하고 있어 이는 특허 만료 대응에 도움이 될 것입니다. 전통적 치료제와 달리 Eli Lilly의 인슐린 치료제는 일반약품으로 복제하기가 매우 어려우며 이는 진입장벽으로 작용하고 있습니다. 규모의 효율을 창출하기 위해서는 대규모 초기 투자가 필요하기 때문입니다. 후기 개발 단계에 있는 주마다 투여하는 인슐린은 성숙 단계인 해당 시장에서 또 다른 성장의 길을 열어줄 것입니다. 회사는 강력한 매출 성장으로 마진 상승을 이끌고 있습니다. 예상되는 매출 성장에 따른 운영 효율성 향상을 통해 Lilly는 향후 몇 년 동안 영업이익률을 확대하는 것을 목표로 하고 있으며, 당사는 이 목표가 달성 가능하다고 봅니다. Eli Lilly는 생산성 이니셔티브와 설비 가동률 확대를 통한 매출총이익률 증가를 예상하고 있습니다. 전반적으로 당사는 여러 적응증에서 최근 출시된 고마진 치료제가 강력한 견인력을 행사하며 전반적 수익성을 뒷받침할 것으로 보고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• Lilly의 체중 감량 의약품 부문의 강력한 리더십은 승인된 의약품과 파이프라인에서 잘 포지셔닝된 차세대 체중 감량 의약품으로 업계 최고 수준의 성장을 이끌 것으로 보입니다.
• Lilly의 항암제 Verzenio는 초기 유방암에서 강력한 데이터를 보고했으며, 이는 수십억 달러 규모의 이 시장에서 강력한 잠재력을 열어주고 있습니다.
• Lilly는 새로운 알츠하이머 약물(Kisunla/donanemab)을 개발 중이며, 특히 이 질병에 대한 치료 옵션이 거의 없기 때문에 이 약물이 주요 블록버스터가 될 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 알츠하이머 약물 Kisunla의 성공에 대한 위험은 환자 진단, 필요한 스캔 및 모니터링의 병목 현상, 그리고 경쟁으로 인해 여전히 높습니다.
• Lilly의 차세대 심장대사 의약품 중 일부는 현재 승인된 Lilly 의약품의 잠식으로 이어질 수 있습니다.
• 체중 감량 약물 Zepbound에 대한 경쟁은 향후 3년 동안 기존 경쟁사인 Novo Nordisk와 새로운 진입자들로 인해 크게 증가할 수 있습니다.