2025년 2분기 중국, 429개의 비디오 게임 라이선스 승인

투자 의견

넷이즈는 중국 게임 시장에서 가장 잘 알려진 온라인 게임 타이틀을 보유하며 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 더 중요한 것은 이러한 타이틀 대부분이 계속해서 상당한 인기를 얻고 있다는 점입니다. 넷이즈의 핵심 타이틀에 대한 잦은 콘텐츠 업데이트가 지속적인 수익 창출을 이끌 것으로 예상합니다. 이는 최근 신규 게임 개발에 대한 투자로 인한 유망한 수익과 결합되어 지속적인 잉여현금흐름 성장의 기반이 될 것입니다. 게임 업계의 경쟁이 치열해지고 있는 가운데, 넷이즈와 같은 기존 개발사에게는 기존 프랜차이즈 게임에 대한 플레이어 참여가 증가하는 핵심 트렌드가 유리하게 작용하고 있습니다. 게이머들은 더 적은 수의 게임에 플레이 시간을 집중하고 있으며, 그 결과 넷이즈가 개발한 여러 게임을 포함하여 오랜 기간 동안 성공을 거둔 프랜차이즈 게임의 수익 점유율이 높아지고 있습니다. 이러한 추세는 넷이즈의 프랜차이즈 포트폴리오의 가치와 장기적인 플레이어 지출을 늘릴 수 있는 능력을 강화합니다. 넷이즈는 또한 해외 개발 비중을 20%에서 40%로 늘리는 것을 목표로 글로벌 진출을 확대하고 있습니다. 인수합병에 중점을 둔 텐센트와 달리 넷이즈는 게임 개발 주기 초기에 투자하여 처음부터 스튜디오를 구축합니다. 또한, 넷이즈는 해외 스튜디오에 충분한 자금과 창의적 자율성을 부여하는데, 이는 서구 시장에 대한 경험이 부족하고 게임 개발의 본질적으로 창의적인 특성을 고려할 때 매우 중요한 전략이라고 생각합니다. 게임이 여전히 넷이즈의 주요 현금 흐름 동력이지만, 음악과 교육 등 다른 분야에 대한 투자도 장기적인 잠재력을 지니고 있습니다. 음악 스트리밍 플랫폼인 클라우드 빌리지는 2024년 기준 월간 활성 사용자 수가 2억 명을 돌파하며 중국에서 두 번째로 큰 음악 스트리밍 서비스로서의 입지를 굳히고 있습니다. 마찬가지로 넷이즈의 온라인 교육 플랫폼인 Youdao는 중국 내 디지털 학습 콘텐츠에 대한 수요 증가를 활용하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 마블 라이벌의 초기 성공은 더 광범위한 글로벌 성공의 시작이 될 수 있습니다.
• 비대칭 멀티플레이어에 대한 넷이즈의 전문성은 Identity V로 대표되는 비대칭 멀티플레이어 장르에서 향후 기회를 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
• 넷이즈 클라우드 뮤직은 빠른 비용 레버리지를 경험하고 있으며, 이는 모회사의 수익성을 더욱 향상시킬 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 넷이즈의 전통적인 강점인 MMORPG는 플레이어의 관심사가 계속 변화함에 따라 장기적인 하락세에 직면할 수 있습니다.
• 지정학적 긴장이 고조되면 넷이즈의 해외 확장 노력에 차질이 생길 수 있습니다.
• 넷이즈와 같은 비디오 게임 순수 개발사는 게임에 대한 중국 정부의 입장 변화에 매우 취약합니다.