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휴마나의 강력한 실적과 변동 없는 전망은 관리 의료 분야의 선두주자이자 메디케어 어드밴티지 시장 리더인 유나이티드헬스가 예상보다 높은 메디케어 어드밴티지(MA) 의료 이용률로 인해 2025년 전망을 하향 조정한 후 투자자들을 안심시켰습니다. 휴마나 주가는 초기 거래에서 5% 이상 상승했습니다. 주요 경쟁사 엘리반스와 마찬가지로 휴마나는 메디케어 어드밴티지 핵심 시장에서 의료 이용률이 예상과 유사한 추세를 보였다고 강조했습니다. 이는 휴마나가 2

휴마나-실적-메디케어-어드밴티지-이용률-안정화로-2025년-전망-유지

휴마나 실적: 메디케어 어드밴티지 이용률 안정화로 2025년 전망 유지

휴마나는 위험 평가에서 경쟁사보다 더 공격적이었다고 판단될 경우, 해당 사업에서 과다 지급된 금액의 대규모 환수 및 마진 감소에 직면할 수 있습니다. CMS의 새로운 지침은 2018년부터 2024년까지의 MA 과다 지급액이 환수될 수 있음을 시사하며, 감사관 사무소(OIG)의 2023년 과다 지급액 추산치($1.7억)가 정확하고 최근 연도로 추산될 경우 휴마나에 $9억 규모의 현금 유출이 발생할 수 있습니다. 2023년부터 MA 사업의 요금과 

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휴마나: 메디케어 감독 강화로 공정 가치 추정치 감소

휴마나는 최근 과다 지급액의 대규모 환수 및 해당 사업의 지속적인 마진 감소 위험에 직면할 수 있습니다. 우리의 좁은 경쟁 우위 평가(Narrow Moat Rating)는 여전히 유효하지만, MA 사업의 회복과 관리 가능한 과다 지급 환수 여부에 달려 있습니다. 장기 전망: 우리는 경영진이 장기적 관점에서 약한 마진(메디케어 어드밴티지 및 메디케이드)이 외부 압력 완화보다는 통제 가능한 요인을 통해 개선될 것이라는 전망을 제시한 점을 긍정적으로

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휴마나: 경영진이 애널리스트 데이에서 장기 주주들을 위한 긍정적 전망 제시

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엔터-공연의-미래-테일러-스위프트와-sphere-그리고-XR기기

[엔터] 공연의 미래, 테일러 스위프트와 sphere 그리고 XR기기

중요한 이유: 메디케어 어드밴티지를 통한 수익 지렛대를 고려할 때, 경영진이 최소한 2024년과 비슷한 수준의 실적을 달성할 것이라는 초기 2025년 전망을 그대로 유지할 것으로 예상하지 못했고, 이로 인해 2025년 세부 가이던스가 예상보다 낮아졌습니다. 개인 메디케어 어드밴티지 가입자가 10% 감소할 것으로 예상되지만, 수익성이 낮은 지역을 퇴출하고 혜택을 줄이면서 2025년에는 MA 마진이 개선될 것으로 예상합니다. 그러나 2025년에 관

휴매나-실적-회사-예상대로-2024-년을-마감하고-2025-년에-대한-약한-가이던스-제공-주가는-여전히-저렴합니다

휴매나 실적: 회사, 예상대로 2024 년을 마감하고 2025 년에 대한 약한 가이던스 제공; 주가는 여전히 저렴합니다.

이 발표가 중요한 이유: 이 발표는 공화당이 중요한 메디케어 어드밴티지(Medicare Advantage) 시장에서 요금을 어떻게 규제할 계획인지에 대한 첫 번째 모습을 보여줍니다. 최근 몇 년 동안 민주당보다 더 관대할 것으로 보이며, 이는 우리가 다루는 MCO에 대한 환영할 만한 변화입니다. 시간 외 거래에서 MA에 중점을 둔 보험회사 휴매나는 약 12% 상승했고, MA의 선두주자인 유나이티드헬스는 약 6% 상승했으며, 최상위 MA 보험회사

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MCOs: 강력한 2026년 말 Medicare Advantage에 대한 최종 요금 고지, 저평가된 주식 상승 

이것이 중요한 이유: 이들 회사 중 일부는 UnitedHealth와 같은 관리 의료 기관을 포함하여 관세에 크게 영향을 받지 않는 것처럼 보이지만, HCA와 같은 간병인과 Baxter와 같은 의료 공급 업체를 포함한 다른 회사들은 단순히 경기 침체에 강하게 보이는 정도입니다. 미국에 기반을 두고 미국에 집중하는 회사인 MCO는 관세에 크게 영향을 받지 않는 것처럼 보입니다. 단기적으로 미국 경제가 침체되어 의료 보험 가입자가 고용주에서 수익률이

의료-서비스-MCOs-면역력이-있지만-관세는-제공자와-공급업체에-단기적인-스트레스를-유발할-수-있습니다6

의료 서비스: MCOs 면역력이 있지만, 관세는 제공자와 공급업체에 단기적인 스트레스를 유발할 수 있습니다.

중요한 이유 PBM을 소유한 매니지드 케어 조직은 이 새로운 규제 조치로 인해 수익에 약간의 역풍을 맞을 수 있습니다. 현재 PBM 고객은 리베이트와 스프레드 기반 가격 책정 메커니즘을 사용하여 PBM이 바이오 의약품 가격 할인을 더 많이 협상하도록 인센티브를 제공하고 있지만, 이 새로운 법안은 PBM이 이러한 리베이트와 스프레드를 고객에게 전가하도록 강요할 것으로 보입니다. 하지만 PBM이 이러한 가변 가격 책정 메커니즘을 수수료로 대체하여 

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새로운 미국 지출 법안에 포함된 PBM 투명성 이니셔티브

왜 중요한가: 초기 거래에서 메디케이드 주요 보험사인 Elevance와 HCA, Tenet 등 의료 서비스 제공업체들이 저단위 한 자릿수 상승세를 보였습니다. 이는 메디케이드 변경안이 예상보다 나은 방향으로 진행될 가능성이 높기 때문입니다. 그러나 약가 정책에 초점을 맞춘 PBM 기업인 Cigna와 CVS는 약가 정책 노력으로 인해 하락했습니다. 5월 11일, 공화당 하원 의원들은 메디케이드 지출을 초기 목표보다 덜 줄이는 내용의 법안 초안을 

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의료 서비스: 메디케이드와 PBM, 규제 조치 강화로 여전히 압박 받다

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#11. [버크셔 해서웨이 주주서한] 2022년 (2023년 2월 공개)

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[결산] 2023년 9월

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