2. 2022년 가을께 처음 매수하기 시작해서, 비중이 가장 높을 때는 포트폴리오의 50%가 일본 5대 종합상사들이었음.
3. 엔화강세가 되면 이익이 줄어드는 2개 종합상사를 팔아 전체 투자원금은 모두 회수했지만, 아직도 포트의 27%가 일본 종합상사들임.
4. 오늘 이야기하려는 부분은 주주환원율임.
5. 주주환원율(Shareholder Return Ratio)은 기업이 벌어들인 순이익 중에서 주주에게 돌려주는 금액의 비율을 말함.
6. 주주환원율은 배당금과 자사주 매입 금액을 합한 금액을 순이익으로 나눠서 계산하고 있음.
※ 주주환원율 = (배당금 + 자사주 매입액) ÷ 순이익 × 100
7. 기업이 벌어들인 순이익으로, 배당이나 자사주 매입을 많이 하면 주주환원율은 올라가게 됨.
8. 중국 증시가 올라가는 이유를 작년부터 이야기하고 있음.
9. 계속 하락하던 중국 증시가 2024년 하반기부터 상승세로 전환한 것을 볼 수 있을 것임.
10. 여러 가지 이유가 있지만, 중국 증시의 상승은 신국 9조(9개의 신규 가이드라인)가 영향을 미치고 있다고 보고 있음.
11. 2024년 4월 12일, 중국 국무원은 신국 9조를 발표함.
12. 신국 9조는 '자본시장 업그레이드를 위한 관리 감독 강화 가이드라인'이라는 명칭의 중국판 밸류업 프로그램임.
13. 신국 9조(9개의 신규 가이드라인)는 IPO ·상장·상장 폐지·증권 및 운용사 감독, 중장기 자금의 주식시장 유입 등으로 구성됨.
14. 일본에도 밸류업 프로그램이 있지만, 신국 9조와의 차이는 추진 주체와 강제성 여부임.
15. 일본은 거래소가 강제성 없는 권유 수준으로 진행을 하지만, 중국은 행정부인 국무원이 강제성과 처벌 규정을 넣어서 진행하고 있음.
16. 신국 9조에 따르면, 최근 3년 누적 현금배당 총액이 평균 순이익의 30%가 안되면, 특별 관리 대상 종목으로 분류하게 됨.
17. 특별 관리 대상 종목으로 분류가 되면, 가격 변동폭이 상하 5% 이내로 제한되며, 회계감사가 연 2회로 강화됨.
18. 배당실적이 기준에 미달하면 대주주의 주식 매도도 금지됨.
19. 자사주 소각도 배당실적에 포함시켜서, 기업에게 배당과 자사주 매입소각 중에서 선택을 할 수 있게 해줌.
20. 세계 최하위 수준인 중국의 주주환원율(33.8%, 배당성향 31.1%, 자사주 매입률 2.7%)을 올리겠다는 정책임.
21. 신국 9조 이후 중국의 배당성향은 31%에서 42%까지 올라갔고, 지금도 올라가고 있음.
22. 배당성향 42%는 순이익의 42%를 주주에게 배당으로 환원했다는 것을 의미함.
23. 여기에 자사주 매입까지 더해지면 중국 기업들의 주주환원율은 50%에 가까이 갈 것으로 예상되고 있음.
24. 중국 증시 상향 이유로 신국 9조만 있는 것이 아님.
25. 2024년 국유기업 평가 지표에 시가총액을 추가함.
26. 민간기업뿐만 아니라 국유기업도 평가를 잘 받으려면 주가에 신경 쓰라는 말임.
27. 증시 부양을 위한 전방위적인 정책이 24년 하반기부터 적용되기 시작했고, 중국 증시에 영향을 주고 있음.
28. 이번에는 일본임.
29. 2025년 5월, 일본 종합상사 중 마루베니는 700억 엔 규모의 자사주 매입을 발표함.
30. 자사주 매입규모는 2024년 대비 40%가 증가한 수준으로, 2,100억 엔을 주주에게 환원할 계획임.
31. 일본 5대 종합상사는 2024년에 52%의 주주환원율 실적을 올렸음.
32. 3조 6,870억 엔의 순이익 중에 1조 9,128억 엔을 자사주 매입이나 배당으로 환원한 것임.
33. 한국에서 주주환원율이 높은 업종은 은행업임.
34. KB금융이 업계 최초로 주주환원율 50% 이상을 2025년에 달성할 수 있다는 전망이 나오고 있음.
35. KB금융 다음이 신한금융으로 주주환원율 46%가 예상되고 있음.
36. 나머지 은행지주사들은 하나금융 41%, 우리금융 36% 순서임.
37. 국장은 주주환원율이 높다는 은행지주사들도 50% 달성이 쉽지않다는 말임.
38. 주주환원율이 높은 게 무조건 좋은 것은 아님.
39. 성장산업 같은 경우, 배당이나 자사주 매입 보다, R&D와 시설투자를 하는 게 장기적으로 좋을 수 있음.
40. R&D와 시설투자도 별로 하지 않으면서, 주주환원율만 낮은 게 문제라는 말임.
한 줄 코멘트. 주주환원율이 높은 기업을 들고 있으면, 주가는 별로 안 올랐는데 배당 때문에 실제 수익률이 높아지는 경우가 생기게 됨.
주주환원율이 높고, 주가까지 오르면 배당과 주가차익 양쪽으로 먹을 수 있음. 국장에서는 경험하기 힘든 일 임.
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