PPL 실적: 강력한 출발로 연간 목표 달성 궤도에 올랐다

투자 의견

우리는 PPL이 2029년까지 유틸리티 사업에 $250억을 투자할 것으로 예상하며, 이는 통합 요금 기반의 10% 성장을 지원할 것입니다. 이러한 규제 유틸리티 성장 기회는 관리진의 6%-8% 수익 성장 목표와 일치하는 7% 평균 연간 수익 성장 전망을 뒷받침합니다. 전체적으로 PPL의 서비스 지역 내 규제 환경을 긍정적으로 평가합니다. 우리는 PPL의 유틸리티 사업이 내년 동안 요금 조정 절차를 거칠 것으로 예상합니다. PPL은 트래커와 FERC 공식을 통해 투자액의 60%를 실시간으로 회수하며, 모든 유틸리티에서 미래 테스트 연도를 보유하고 있습니다. 경영진은 요금 조정 협상을 추구하는 경향이 있으며, 이는 긍정적으로 평가됩니다. PPL은 펜실베이니아주 데이터 센터에서 주로 발생하는 상당한 전력 수요 증가를 경험하고 있습니다. 회사의 송전 및 배전 유틸리티는 이로부터 혜택을 볼 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 경영진에 따르면 펜실베이니아주에는 9기가와트 규모의 데이터 센터가 고급 개발 단계에 있습니다. 펜실베이니아주 이해관계자들은 규제된 발전이 성장을 지원할 수 있도록 하는 입법을 검토 중입니다. 이는 PPL에 긍정적일 것입니다. 켄터키주에서는 규제가 개선되었습니다. 규제 당국은 주 내 점진적인 청정 에너지 전환을 지원해 왔습니다. PPL은 일부 석탄 발전소를 폐쇄하고 천연가스 발전, 태양광 및 배터리 저장 시설을 추가할 계획입니다. 켄터키주는 소규모 데이터 센터 개발에도 유리한 위치에 있습니다. 2021년 PPL은 영국 사업을 매력적인 가격에 매각했습니다. 규제 및 정치적 불확실성 속에서 경영진의 사업 철수 결정은 적절했다고 판단합니다. 거래의 일환으로 PPL은 National Grid의 미국 유틸리티 기업 Narragansett Electric(이후 Rhode Island Energy로 재명명)을 풍부한 가격에 인수하기로 합의했습니다. 경영진은 운영 비용을 잘 관리해 왔으며, 2026년까지 $175백만 달러의 운영 효율성 목표를 초과 달성할 것으로 예상됩니다. 경영진은 매각 수익의 잔여 금액을 규제 투자 기회 확대, 재무 구조 강화, 주식 매입, 배당금 증대에 할당했습니다. 전반적으로 이러한 자본 배분 결정은 주주들의 이익에 부합한다고 판단합니다.

📈 상승론자 의견

• PPL의 미국 규제 수익 구성은 수익 성장의 안정적인 기반을 제공합니다.
• 경영진의 유기적 성장 기회 집중 결정은 주주들에게 긍정적인 요인으로 작용했습니다.
• 우리는 PPL이 2029년까지 $250억 달러의 자본을 투자해 연간 7%의 수익 성장을 지원할 것으로 예상합니다.

📉 하락론자 의견

• PPL의 켄터키주와 펜실베이니아주 규제 사업은 일부 고성장 경쟁사보다 투자자들에게 낮은 성장 잠재력을 제공합니다.
• 투자 계획을 지원하기 위해 PPL은 규제 당국으로부터 불리한 결정 가능성이 있는 빈번한 요금 인상을 요청해야 할 것입니다.
• 모든 규제 대상 유틸리티 기업과 마찬가지로 금리 상승은 자금 조달 비용을 증가시켜 배당 수익을 추구하는 투자자에게 배당이 덜 매력적일 수 있습니다.