Martin Marietta, 날씨 영향으로 출하량에 부담으로 작용하지만 가격은 여전히 강세

투자 의견

Martin Marietta는 미국 인프라 지출 증가의 혜택을 누리기에 유리한 입지에 놓여 있습니다. Martin Marietta는 주로 골재 생산 업체이지만 텍사스에서 시멘트 생산도 하고 있습니다. 당사는 공공 부문의 수요 증가세가 강화되고 민간 부문의 완만한 성장이 나타날 것으로 예상합니다. 선적의 약 절반을 차지하는 공공 부문의 수요는 일반적으로 더 안정적입니다. 주로 고속도로 건설과 같은 프로젝트의 경우 달러당 골재 가격을 더 유리하게 받을 수 있습니다. 그러나 최근 몇 년간 해당 부문의 수요는 상황 악화로 이어진 자금 부족 상황에서 기존 수준에 비해 낮았습니다. 차량 마일리지와 인플레이션이 개선되면서 1993년 이래로 변함없던 갤런당 0.18달러의 휘발유세의 구매력이 낮아져 연방정부의 자금력이 시간이 지날수록 약화됐습니다. 2015년 12월 통과된 FAST 법안은 안정성과 단기 자금 확실성을 제공했지만, 여전히 약화되는 가스세를 해결하지는 못했습니다. 그러나 2021년 말 총 1조 2천억 달러에 달하는 장기 연방 자금 지원이 통과되었습니다. 도로 관련 지출에 대한 전망은 주마다 상당한 편차를 보입니다. 인구 증가, 도로 상태, 자금 조달 메커니즘 및 전반적인 주 재정 건전성의 차이는 지출에 영향을 미칩니다. 텍사스주, 콜로라도주, 조지아주, 노스캐롤라이나주, 미네소타주에 위치한 Martin Marietta의 사업체들의 경우, 상당한 도로 지출 니즈를 갖고 있으며, 탄탄한 성장을 지원하기 위한 강력한 재정적 역량을 보유하고 있습니다. 민간 부문 수요는 상업용 및 산업용 부동산을 포함한 주거용 및 비주거용 건축으로 구성됩니다. 비주거용 건축은 주거용 건축보다 지출이 달러당 재료 집약적이기 때문에 이 카테고리에서 가장 중요한 동력원입니다. 당사는 많은 주요 부문이 건설 지출액을 보다 효율적으로 사용할 것으로 예상하기 때문에 비주거용 건설 지출액 증가율이 장기적으로 완만해질 것으로 예상합니다. 또한 당사는 주거용 건설 시작이 2033년까지 당사의 장기 주택 건설 시작 전망치인 136만 5,000채에 수렴될 것으로 예상합니다. 주택 건설은 역사적으로 비주거용 건설 성장을 지원합니다.

📈 상승론자 의견

• 님비현상은 신규 채석장의 허가 절차를 매우 어렵게 만들어 높은 진입 장벽을 형성하고 신규 진입 기업으로부터 Martin Marietta의 골재 사업을 보호합니다.
• Martin Marietta의 지리적 입지는 도로 공사 증가에 대한 강력한 필요성과 재정적 능력이 강력한 주에서 특히 탄탄합니다.
• Martin Marietta의 공공 자금 지원 인프라 및 수리 활동에 대한 익스포저는 경기 침체 기간 동안 회복탄력적인 것으로 나타났습니다.

📉 하락론자 의견

• 정치적 당파와 정부 지출을 줄이려는 열망이 공공 기반 시설 프로젝트의 안정성을 위협하고 있습니다.
• Martin Marietta는 일부 경쟁업체보다 다운스트림 재료에 더 많이 노출되어 있습니다. 이러한 경제적 해자 없는 사업은 진입 장벽이 높고 수익이 낮아 혜택을 받지 못합니다.
• Martin Marietta의 수익은 미국 경제 성과, 정부 예산 및 날씨와 같은 변동성이 큰 외부 요인에 따라 달라집니다.