티앤엘, 관세

• 수출입통계 (소스: https://t.me/Brain_And_Body_Research )

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• 관세영향에 대한 검토: 유안타증권 이승은 애널리스트

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• 콜마 등 ODM 업체에 대한 코멘트지만, 생각할 여지 있음

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• • 최근 미국의 변화에 따라 한국 화장품 ODM 업체들도 대응 방안을 다각도로 모색 중

  • 일부 고객사는 관세 회피를 목적으로 미국 현지 생산 전환 검토했지만 실제 이전된 사례는 드뭄

  • 가장 큰 요인은 생산단가

  • 한국 법인은 여전히 가격 경쟁력에 강점: 인건비 + 생산성+ SCM 조달

• 2025년 하반기 수출도 크게 달라질 조짐은 없음

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• 가장 매출 비중이 높은 미국에서 관세에도 불구하고 판매가격이 조정되지 않음

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• 줄어든 마진은 C&D와 티앤엘이 분담하는 구조

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• 수출 금액은 감소하고, 원가율은 올라감

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• 2025년 수출 안좋으면 2026년 회복 가능이 핵심 질문

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• 상상인증권이 기대하는 호재

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1. 1. 창상피복재 공급

   2. 마이크로니들 공급

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• 대형 외사는 어디인지 감이 안옴. C&D라면 굳이 대형 외사라는 표현을 안할테니. 하이드로콜로이드 드레싱 대표 라인업을 이미 보유한 곳은 아닐테고

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• 화장품 회사는 시세이도, 로레알 등 다양한 회사에서 마이크로 니들을 활용한 제품 개발을 설명한 바 있음

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• 시세이도가 아니더라도 로레알, 에스티로더 등 외부 제조 파트너를 활용한 제품 개발은 가능한 시나리오

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• 요약: 2025년은 안좋을 것임. 그래서 주가 내려옴. 나락가는 차트이지만 마이티패치가 죽은 건 아님

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• 반등 가능할지 지켜볼 필요 있음

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