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서론

네이버 블로그에는 당사에 대한 글을 꾸준하게 업데이트를 하고 있으며, 필자가 주목하고 있는 기업입니다.

필자는 구조적으로 성장하는 산업을 좋아하며, 그 산업중에서도 핵심기술을 갖고 있고, 그것을 기업의 실적으로 나타내는 기업을 선호하는 1인으로서, 당사가 그 기준에 적합하다고 보고 있습니다. 

보안업도 이에 속하는 산업이며 그중에서 필자는 당사를 주목하고 있다. 이글루시큐리티와 드림시큐리티, 라온시큐어, 안랩 등등이 있으나 독보적인 기술을 갖고 있는 것은 당사가 유일하다고 보고 있습니다. 다른 기업들은 더존비즈온과 같이 특화된 기술이 아니라 UI를 편리하게 해준다던가 고객사에 맞춰서 공급하는 등의 기술들을 보유하고 있으나, 당사의 NAC(Network Access Control) 기술력은 국내에서 당사가 독보적인 시장점유율과 함께 사실상 독점을 이루고 있고, NAC기술과 함께 신사업으로 EDR에서도 선두적인 위치에 속하는 기업이며, EDR에서는 안랩과 경쟁위치에 있으나, 현재까지는 당사가 우위에 있다고 볼 수 있는 상황입니다. 은행업들의 구축사업에서 당사가 대부분 수주를 따냈기 때문이죠.

이와 더불어 클라우드에서 구현이 되는 기술 또한 보유하고 있기에 기술을 도입하는 회사들의 범위는 한층 넓어졌고, 얼마 전 클라이온 인수로 클라우드 기술에 대한 집중도를 높이는 상황입니다.

  후술하겠지만 실적을 보게되면 구조적으로 성장을 이루고 있고, 1~3 분기보다 4분기에 매출이 크게 발생하는 모습을 보이며, 20년도까지는 3분기까지 적자, 4분기에 대폭 흑자로 흑자를 유지하는 모습을 보였으나, 그 모습이 점차 줄어들더니 올해는 마침내 1분기부터 매 분기 영익모두 흑자를 내는 모습을 보여주고 있습니다.

 

 

사업분야

 

가) 영업개황

당사는 2005년 설립하여 기업과 기관의 내부 네트워크 보안 강화를 위한 소프트웨어를 개발해 온 종합 보안 소프트웨어 개발 기업으로 네트워크 접근제어(NAC), 엔드포인트 탐지 및 대응(Insights), PC 보안 수준 진단 솔루션(GPI)을 시장에 선보였습니다.

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내부 네트워크를 접속하는 단말 관리의 필요성을 시장에 주지 시키며 MS, 시만텍, 시스코 등 해외기업과의 치열한 경쟁 속에서 우정사업본부, 공군, 해군 등의 대규모 네트워크 접근제어 사업을 수주하며 국내 NAC 시장 1위로 자리잡았습니다.

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단말을 사용하는 내부 사용자의 보안의식의 강화를 위한 보안정책 준수관리 솔루션 내PC지키미 기술을 이전 받아 공공기관 사이버 보안 진단의 날 운영을 위한 서비스에 착수했습니다.

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당사의 네트워크 접근제어 솔루션은 국내에 유통되고 있는 약 40여개의 보안제품과 연동을 완료해 수요자의 환경에 맞게 조직의 보안을 강화할 수 있는 내부 네트워크 보안 플랫폼입니다. 국내시장에 진출한 해외 대형 벤더와의 공동 세일즈 등 협력모델구축을 위해 팔로알토, 트렌드마이크로, 파이어아이 등과 글로벌 기술 파트너쉽을 체결하며 보안 에코 시스템 구축에 앞장섰습니다.

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2017년 초 당사는 보유중인 단말 분석과 제어 기술을 바탕으로 엔드포인트 탐지 및 대응 솔루션(EDR)을 출시했습니다. 최근 기승을 부리고 있는 랜섬웨어 등의 악성코드에 효율적으로 대응하고 급격한 성장이 예상되는 엔드포인트 보안 시장 내 선도기업으로 자리매김하기 위해 시장개척에 박차를 가하고 있습니다. 2018년 안랩 등 다수의 국내 보안업체가 유사제품을 개발, 출시하였으며 다수의 외산 동종 제품 역시 출시되어 경쟁이 과열되는 조짐이 보이나 이는 시장에 대한 성장성과 가능성의 반증이라고 볼 수 있습니다. 이러한 가운데 당사는 기존 NAC 고객에 대한 교차판매(Cross Sales)를 통하여 빠른 시장 침투와 확산을 위해 노력하고 있으며 아울러 레드스톤소프트 등 핵심기술을 보유한 유관기업을 인수하고 그 기술을 내재화하여 제품경쟁력 확보에 투자하고 있습니다.

(출처 : 당사 사업보고서)

 

 올해부터는 사업보고서에서 나오는 문구가 달라지긴 했지만, 제가 꾸준하게 작성했던 글은 이전의 사업보고서를 기준으로 적었던 글들이 있어 그 글에서 발췌했습니다.

 

이제는 당사에서도 NAC가 주력 제품이 아니기에, 당사는 사업보고서에서 전반적인 문구 수정이 이뤄졌고,

 

매출형태를 크게 두가지로 구분하면 정보 보안 제품의 판매와 솔루션 도입고객에 대한 유지 보수 및 기술지원 용역으로 구분됩니다. 당사의 제품으로는 기업 내부의 네트워크를 보호해 주는 NAC(Network Access Control, 네트워크 접근 제어 솔루션), 사용자 행위 및 PC 내부를 모니터링하여 알려지지 않은 위협을 탐지하고 대응해 주는 EDR(Endpoint Detection & Response, 단말기반 지능형 위협 탐지 및 대응 솔루션)과 PC 보안 진단 솔루션인 GPI(Genian Policy Inspector)가 있습니다.  

 

당사는 캐시카우 사업인 NAC 분야의 안정적인 매출에 기반하여 EDR을 새로운 성장 모멘텀으로 선정하고 사업을 확장하고 있습니다. NAC는 18년간 축적된 기술력과, 2,400여개 고객사를 확보한 시장 지배력을 바탕으로 국내 표준 솔루션으로 자리 매김 했습니다. 또한, 당사는 글로벌 하게 검증된 기술력 및 고객 환경 변화에 맞는 다양한서비스 포트폴리오를 완비했습니다. 

 

차세대 성장동력인 EDR 사업은 국내 최초개발, 국내 최초 조달 등록에 이어 2023년 상반기 기준 누적 고객수 147곳을 돌파, 국내 최다 고객을 확보면서 시장을 빠르게 선점하고 있습니다. 2022년 하반기에 국내 최초로 국가정보원 보안기능확인서를 획득했으며, EDR 제품에 안티 랜섬웨어 모듈을 최초로 탑재하여 기술력에서도 우위를 점하고 있습니다. 

(출처 : 당사 사업보고서)

 

 이제는 EDR 사업을 주력으로 밀고 있는 상황입니다.

지니언스는 신규 수주 공시를 따로 내지 않기에 뉴스에 의존해야 하는 상황이긴 합니다만, 그 뉴스는 그리 어렵지 않게 접할 수 있습니다.

 

 

 

 

국내 보안업의 시장 또한 정부에서도 주력으로 삼고 있는 산업이며, 앞으로 이러한 기조는 더욱 커지고 있는 상황입니다.

 

 

 이렇게 정부가 모두 밀어붙이는 상황에서 결국에 현재 시장선도업체가 그 파이를 대부분 먹을 것으로 보는 가운데, 현재 EDR 관련해 시장점유율은 당사가 공식적으로 발표한 기준으로 당사가 독보적인 선두업체에 속합니다.

 

 중소업체중에서 대기업군과 총판파트너쉽을 맺는 경우는 드물기는 하지만 당사는 이에 속하며, 당사의 솔루션을 총판하는 기업으로 SK인포섹이 있습니다.

 

(출처 : 당사 사업보고서)

 

 

 

실적

 

 이전에 작성했던 글들은 오래됐던 글드이고 현재에서 보는 것은 크게 의미없다 판단하여, 버틀러의 도움을 받기로 하였습니다.

(출처 : 버틀러 // 지니언스)

매출액과 영업이익은 재작년부터 꾸준하게 상승하고 있는 중이며, 올해 또한 매출액과 영익이 모두 상승중에 있었습니다, 하지만 3분기 중 인력충원이 크게 늘었으며, 이에 따른 판관비 상승으로 당사의 영업이익은 좀 줄었습니다.

 

 일단 기본적으로 매출액은 꾸준하게 상승중이며, 이에 따라 유지보수 항목이라는 서비스 이용료의 매출이 지속적으로 늘어날 것이며, 영업레버리지는 슬슬 예열을 가하는 중입니다.

 

 

 

 

 

결론

 

 현재 당사에게 있어 가장 중요한 모멘텀은 미국법인의 매출발생입니다. 아직까지는 미국법인의 매출이 별로 발생하지 않고 있으며, 거의 3개년에 가깝게 미국법인의 매출액은 5억가량.... 여기서 정체돼 있으나, 회사 대표가 지속적으로 방송이나 홍보를 알리는 곳에 얼굴을 비추며 말하는 것이 미국법인에 힘을 쓰는 것으로 보이며, 미국법인장을 정말 눈에 띄게 밀어주고 있는 것이 보이는 상황입니다. 그만큼 당사에서도 미국법인의 성장에 힘을 기울이는 상황이기에 이는 앞으로 꾸준하게 관심을 기울여보는 것이 좋아보입니다.

 

 

 또한 당사의 2대주주가 미리캐피탈펀드로 꾸준하게 매수를 하면서 지분을 늘리고 있는 상황이고,

앞서 일련의 사건으로 인해 주가가 급등 후 급락이 일어났고, 이에 대한 조치로 자사주 매입을 공시를 한 상황입니다. 개인적인 사견으로는 현금도 두둑하고 재무도 상당히 안정적이기에 자사주 매입 후 소각 혹은 강한 자사주 매입을 바랐습니다만, 회사는 성장에 더 큰 베팅을 할 것이라는 말과 함께, 자사주는 소규모로 매입공시를 띄웠습니다.

 

하지만 제가 추측하기로는 특정 개인의 집중적인 매수로 급격한 상승 후 매도로 빠져나가기로 보고 있기에, 해당 이슈는 크게 신경쓰지 않았던 이슈입니다.

(출처 : 네이버 증권 // 지니언스 차트)

 

 

 필자가 추측하는 당사의 올해 실적은 대략 매출액 450억에 영업이익 90억 내외로 추정하고 있으며, 당사에 대해서는 강한 믿음을 갖고 있는 상황입니다.