기지개 켜는 中건설기계 시장…K굴착기 '공격 앞으로'

최근 지주사의 급등을 보면서, 영원한 하락도, 횡보도, 상승도 없다는 것을 느낀다.

21년-23년 초까지 한화2우B를 배당만 받으면서 지독한 지겨움에 버티지 못하고 약2년간 받은 배당으로 만족하고 정리했는데...

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아래는 24년7월16일 - 김경환 애널리스트 (하나증권)

개인적인 생각은...

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• 중국에서 굴착기 판매가 증가하고 있더라도, 현재 착공은 마무리 되고, 비어있는 건물이 많아서 다시 공급증가는 쉽지 않을듯...

• 대신 건설 경기가 가장 활발했던 13-15년 이후 약 10년의 시간이 지난 지금 교체시기 도래

• 그리고 바로 마무리 하겠다던 러시아,우크라이나 분쟁은 끝이 나고 있지 않지만, 언젠가는 그렇게 되지 않을까?

• 대형주, 중소형주 모두 유보율은 대단히 우수하고 저PBR기업들이지만, 배당성향은 모두 저조한편, 역시 K-주식들...

• 우선 차트 확인 (1년 흐름)

중소형주 확인.

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• 중국과 인도에 공장있는 유압실린더 제작사, 디아이파워

• 굴삭기 발통 무환궤도 제작사, 진성티이씨 (이건 아주 비중이 적지만 수소도 묻어 있는 상황)

• 이익률은 위에 언급한 대형사와 크게 다르지 않은 모습

• 영업이익에 대비해서 시가총액은 대형사와 비교시 더 저렴한 것 같음. (그런데 기관이나, 외국인이 이런 시총을 담을수 있을까?)

• 대창단조는 영업이익률과 ROE도 대단히 준수한편. 구닥다리 BM에서도 10%이상 ROE 꾸준히 유지.

• 언급하는 사람들도 없는 것 같고, 물려도 마음 편할것 같음

• 러우휴전이 주가에 반영이 되어있다면, 하방은 제한적일수도 (사실 반영되고 말고 할것도 없을 정도로 시총이 작은 업체들)

• 그럼 상방은 어디까지 생각해야 될까? 50% ~ 70%, 그 이상 가능한가?, 공시하고 레포트도 좀 찾아봐야 될듯...

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• 현대제철, 무환궤도 사업 철수 - 중국경쟁으로 수익성 악화 => 가동률하락 => 트럼프 철강제품 관세 압박

• 경쟁사가 없어지는 것을 호재로 인식해야 될지, 사업자체가 중국때문에 계속 문제가 생길지, 어렵다.

• 진성티이씨 업력은 44년, 대창단조 업력은 45년그럼 이런 굴곡을 아마 어떻게 어떻게 다 이겨내어 왔을건데...이번에는...

산업 리포트

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HD현대인프라·현대건설기계

올해 판매량 30~40% 늘어

중동·중남미 이어 새 시장 열려

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저가 경쟁 앞세울 中업체에

마진 높은 대형장비로 승부

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중국 건설기계 시장이 살아날 조짐을 보이고 있다. 이에 따라 HD현대인프라코어, HD현대건설기계 등 국내 회사들도 중국 시장 공략 태세에 들어갔다. 중동·중남미 시장에서 활약하고 있는 한국 회사들이 세계 최대 건설기계 시장인 중국에서 한 단계 더 점프할 기회를 준비하고 있는 것이다.

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6일 건설기계 업계에 따르면 올해 1~4월 중국에서 굴착기 판매량은 4만9139대로, 1년 전 같은 기간보다 32% 많았다. 중국 시장에 진출한 HD현대의 두 건설기계 회사의 굴착기 판매량은 더 늘어났다. ‘디벨론’ 브랜드의 굴착기를 팔고 있는 HD현대인프라코어는 이 기간 1177대를 팔았고 ‘현대’ 브랜드의 굴착기를 생산하는 HD현대건설기계는 966대를 판매했는데, 1년 전과 비교하면 판매량이 각각 47.9%, 36.1% 증가한 것이다.

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이에 따라 HD현대인프라코어의 올해 1분기 중국 시장 매출은 819억원으로 전년 동기 대비 20.8% 많아졌고, HD현대건설기계의 매출도 33.3% 늘어난 720억원으로 집계됐다. 큰 이변이 없는 한 2분기에도 이 같은 증가세를 이어갈 것으로 예상된다.

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그동안 중국 건설기계 시장은 부동산 경기 침체로 부진이 지속됐다. 하지만 올 들어 주택담보대출 금리 인하, 주택 구매 제한 완화, 세금 감면 등 부동산 부양정책이 시행되고 낡은 제품을 새것으로 교체하면 자금을 지원하는 ‘이구환신’ 등 경기부양 정책이 잇따라 실시됐다. 건설기계 수요가 늘어나고 있는 배경이다.

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이와 함께 약 10년인 굴착기 교체 시점이 도래한 것도 건설기계 수요를 늘리는 또 다른 요인이다. 중국 부동산 경기는 2013~2015년이 가장 호황이어서 당시 굴착기 수요가 많았다.

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HD현대의 두 건설기계 회사는 중국 시장에서 재도약 기회를 노리고 있다. HD현대 그룹의 중국 시장 매출 비중은 2013~2015년 30%에 달했지만, 올 1분기엔 8%까지 낮아졌다.

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HD현대인프라코어, HD현대건설기계는 중국 딜러망 강화에 나섰다. 아직 판매가 많지 않은 네이멍구·신장위구르 지역 등을 집중적으로 공략해 시장을 넓히기 위해서다. 중국 회사들이 저가 경쟁에 나설 수 있는 만큼 마진이 높은 대형 장비에 집중한다는 전략도 세웠다.

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HD현대 관계자는 “아직 중국 부동산 시장이 얼마나 회복할지 확실하지 않지만 점진적으로 나아질 것이란 분위기가 강하다”며 “세계 최대 시장인 중국 시장 점유율이 현재 4%인데, 이를 두 배로만 높여도 실적 개선에 큰 역할을 할 것”이라고 말했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005141499?sid=101

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