오늘 텍사스 인스트루먼트의 실적 발표가 있었다.
결론만 말하면 실적 발표 후에 주가는 무려 11%나 하락했다.
TXN자체가 좋은 것은 배당수익률이 무려 2%나 되는
반도체 기업이라는 것.
장기투자하는 사람들에게는 이만한 기업이 없다고 느낄 정도이다.
*물론 주가는 아쉬운 상황
텍사스 인스트루먼트는 어떤 회사?
아날로그 및 임베디드 반도체 칩을 설계·제조·판매하는 글로벌 반도체 기업임
80,000개 이상의 제품으로 다양한 전자 시스템의 핵심 부품을 공급함
자체 제조설비를 통해 안정적인 공급과 품질 경쟁력을 확보함
혁신·신뢰·포용 가치를 바탕으로 지속 가능한 성장을 추구함
배당 성장: 21년 연속 배당 인상, 연평균 성장률(CAGR) 23%
자사주 감소: 2004~2024년 동안 주식 수 47% 감소
영업현금흐름: 매출 대비 기준으로 S&P 500 상위 12% 수준 (2024년 기준)
본문 핵심만 요약하면
텍사스 인스트루먼트(TXN)는 아날로그 및 임베디드 반도체를 공급하는 글로벌 기업으로, 2분기 실적은 양호했으나 주가는 실적 발표 후 11% 하락함.
매출·이익·현금흐름 모두 성장세를 보였고, 자사주 매입과 배당도 확대함.
다만 실적 가이던스가 기대에 못 미쳐 단기 실망감 반영됨.
장기적으로는 산업 회복과 안정적 재무구조, 주주환원 기조로 투자 매력 유지됨.
텍사스 인스트루먼트 TXN 실적은
2분기 실적: 매출 44.5억 달러, 순이익 13억 달러, 주당순이익(EPS) 1.41달러 (예상치보다 2센트 상회).
전년 대비 성장: 매출은 전년 동기 대비 16% 증가, 산업 부문 중심의 회복세 주도.
현금 흐름: 최근 12개월 영업현금흐름 64억 달러, 자유현금흐름 18억 달러.
산업 부문 회복이 뚜렷하며 전반적인 수요 반등 징후가 있고
견고한 영업현금흐름과 대규모 자본지출에도 불구하고 주주 환원(67억 달러) 지속되고 있음
3분기 실적 가이던스는 안정적 범위 유지, 세제 변화는 아직 반영되지 않았다.
*단 실적 가이던스 자체가 그렇게 파격적이지도 않고
준수한 편이지만 '기대 이하' 정도라고 평가되고 있음.
매출: 44.5억 달러 (전년 대비 +16%)
영업이익: 15.6억 달러 (+25%)
순이익: 12.95억 달러 (+15%)
EPS: 1.41달러 (+16%)
영업현금흐름 (12개월): 64.4억 달러 (변화 없음)
자유현금흐름: 17.6억 달러 (+18%)
자유현금흐름 비율: 10.6% (전년 9.3%)
배당금: 49억 달러 (+5%)
자사주 매입: 18.1억 달러 (+878%)
총 환원액: 67.1억 달러 (+38%)
영업이익률 및 EPS 증가율이 매출 성장률을 상회, 수익성 개선 뚜렷하고
자사주 매입 급증(878%)은 주가 부양 의지와 현금 여력 보인다.
자유현금흐름 및 주주환원 규모 모두 견조, 장기 투자 매력 보유하고 있음.
매출: 44.5억 달러 (전년 대비 +16%)
매출원가: 18.7억 달러 → 총이익률(Gross Margin): 약 58%
영업이익: 15.6억 달러 (+25%)
순이익: 12.95억 달러 (+15%)
주당순이익(EPS): 1.41달러 (+16%)
R&D 지출: 5.27억 달러 (+6%)
배당금: 주당 1.36달러 지급 (+5%)
총이익률과 영업이익률 모두 개선, 비용 통제가 잘 이루어지고 있음.
R&D 투자 확대 지속, 장기 제품 경쟁력 유지 의지 반영도 보임.
배당금 안정적 증가, 현금흐름 기반의 주주친화 정책 지속되고 있다.
*이외의 부분 보면..
세금 및 EPS 계산 관련
실효세율: 2025년 2분기 세금 1.83억 달러, 전년 대비 증가 (120M → 183M)
EPS 계산 기준 순이익: RSU 배분 제외 후 EPS 계산 순이익은 12.88억 달러
대차대조표 요약
총자산: 349억 달러 (전년 대비 소폭 감소)
현금 및 단기투자 감소: 현금 증가(3.04B), 단기투자 감소(2.31B → 6.95B)
재고 증가: 48.1억 달러 → 41.1억 달러 (약 17% 증가)
부채: 총 185억 달러로 증가 (장기부채 중심)
자기자본: 164억 달러로 감소 (전년 172억 달러)
현금흐름 요약
영업활동 현금흐름: 18.6억 달러 (전년 15.7억 달러)
투자활동: CAPEX 13.1억 달러로 확대
재무활동: 자사주 매입·배당금 등으로 15.4억 달러 유출, 장기채 11.9억 달러 발행
세그먼트 실적
아날로그: 매출 34.5억(+18%), 영업이익 13.3억(+27%)
임베디드: 매출 6.8억(+10%), 영업이익 8500만(+6%)
기타: 매출 3.2억(+14%), 영업이익 1.53억(+26%)
Free Cash Flow (비GAAP)
3개월 FCF: 5.55억 달러
12개월 FCF: 17.6억 달러, 전년 대비 +18%
FCF 매출 비중: 10.6% (전년 9.3%)
아날로그 부문이 수익성 견인, 제품 믹스와 수요 회복이 동시에 반영됐음.
고강도 설비투자(CAPEX)와 높은 재고는 수요 대비 선제적 생산 준비 신호라고 볼 수 있음.
견조한 현금흐름과 FCF 확대로 주주환원 및 재무 건전성 양립 가능.
대략적인 시장의 가이던스는..
EPS(주당순이익) 가이던스는 $1.36~$1.60으로 제시됐는데, 시장 컨센서스인 $1.473과 비교해 하단이 낮아 보수적으로 해석됨.
매출 가이던스는 $4.45억~$4.80억 달러로, 시장 예상치 $4.50억 달러와 유사하지만, 상단만 소폭 높은 수준에 그침.
가이던스가 '양호하긴 하지만 특별한 상승 모멘텀을
제시하지 못한 점'이 주가 하락의 주요 원인으로 보임.
텍사스 인스트루먼트 주가 전망은
① 긍정 전망
산업 부문 회복과 아날로그 부문 수익성 확대는 향후 실적 개선 여지로 이어질 수 있음.
자사주 매입 급증과 안정적 배당은 주주가치 제고에 긍정적 신호로 작용함.
② 객관 전망
실적 자체는 양호하지만, 시장 기대에는 못 미쳐 단기적으로 주가 부담 요인이 존재함.
재고 증가와 설비투자 확대는 중장기 성장 투자로 해석되지만, 단기 수익성에는 압박 가능성 있음.
③ 부정 전망
실적 가이던스가 보수적으로 제시되며 시장 기대를 하회해 주가 하락으로 반영됨.
현금성 자산 감소와 자기자본 축소는 일부 투자자들에게 재무 안정성 우려를 불러올 수 있음.
산업 부문 회복세 지속, 아날로그 부문 수익성 견조, 자사주 매입·배당 확대 등 주주환원 강화되고
견조한 영업현금흐름 및 설비 투자 기반으로 중장기 성장 잠재력 확보는 좋다.
하지만. .
3분기 가이던스가 기대를 하회하며 단기 실적 둔화 우려되고
재고 증가 및 단기 수익성 압박, 단기 시장 반응(주가 하락)으로 투자심리 위축 가능성도
제기되고 있는 상황임.
다양하게 고려해보면 좋지 않을까
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