오픈엣지테크놀로지 주가 전망, 고평가 우려? 역대급 실적

오픈엣지테크놀로지 주가 전망에 대해서

알아보겠습니다.

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해당 기업은 24년 2월 7일 장마감 기준

시총이 4,800억대입니다.

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무엇보다 오픈엣지테크놀로지에 있어서

큰 호재가 터졌는데 이번 4분기 실적으로

매출, 영업익이 흑전했단 점입니다.

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참고로 오픈엣지테크놀로지는

반도체 IP 기업입니다.

저는 매월 커피 한 잔의 가격으로

프리미엄 인사이트도 매주

전달하고 있습니다.

위 링크 참고해서 구독해주시면 감사합니다.

오픈엣지테크놀로지의 실적 발표를 보면

매출액에 있어서 전년에 비해서 무려

89%나 늘었습니다.

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영업이익은 23년 기준은 아직 적자지만

34%나 개선이 됐습니다.

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회사의 매출액에 있어서 LPDDR5X, DDR5 등

최신 메모리 표준과 CXL 등

차세대 메모리 인터페이스를 지원하는 IP 솔루션의

라이선스 수주 확대로 전년 대비 89% 성장 했습니다.

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이런 호재가 터지며 시간외에서도

6%나 올라가며 급등했음.

잠정 공시를 보면 23년 4분기 실적은

23년 3분기에 비해서 매출액이

무려 500% 이상 늘어났으며

22년 4분기와 비교해서는

무려 800%나 늘어남.

영업이익은 드디어 흑자 전환에 성공해서

대박이라고 할 수 있음.

실제 23년 4분기 매출액을 보면

약 130억을 기록했고,

영업이익에선 40억을 기록함.

앞으로 이렇게만 꾸준하게 나와주면

매출액 500억 정도로 가정하고

영업이익 160억이라고 가정하면

현재 시총이 약 4,800억 정도니까

조금 더 상방이 열려있긴 함.

1. 오픈엣지테크놀로지는 R&D비용에 대해서

자산화는 하지 않고 전액 비용 처리를

진행하고 있음.

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2. 23년 실적을 보면 최신 메모리 표준과

차세대 메모리 인터페이스 지원하는

IP솔루션의 라이선스 수주가 늘어나며

매출액이 대폭 늘어나서 호재

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3. 회사의 고객사는 30개 이상임.

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4. 오픈엣지테크놀로지는 AI반도체

구동 기반이 되는 IP통합 솔루션의 설계, 제공을

진행하고 있음

- NPU, 메모리 컨트롤러, 온칩 인터커넥트,

PHY, DDR DRAM 등을 보유.

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5. 반도체 IP 설계 기업은

20개 기업 내외에서 과점을 하고 있음.

- 경쟁사는 시놉시스, 케이던스, ARM, 오픈엣지

- 진입 장벽이 상당히 높은 것이 사실임

- 오픈엣지테크놀로지의 강점은

AI 반도체 IP 시장의 빈 공간을 채우고 있음.

6. R&D 엔지니어들도 제대로 확보한 기업

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7. 오픈엣지테크놀로지는 글로벌 유일의

AI 반도체 통합 IP 솔루션

공급 가능 업체임.

- 글로벌 주요 경쟁사가 커버하지 못하는

영역에서 역량을 집중하고 시장 점유율도

키워 나가고 있음.

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8. 특히 SSF5nmLPDDR5X/5 용PHY IP는

주요IP Vendor들 중 유일하게 개발하여

고객에게 제공하고 있음.

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9. 실제 연도별 라이선스 체결 누적 거래 건수가

나날이 늘어나고 있음

- 지능향 보안 카메라, 서버/저장장치,

IOT/모바일, AI, 드론, 자율주행, 차량내 얼굴인식 등

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10. 삼성 TSMC 양대 파운드리 향 매출

규모가 전년 대비 대폭 고속 성장 중임.

- 삼성향으로 5nm LP5x관련

PHY IP 등의 매출 증가로 성장세 지속

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-TSMC 향으로 IP Alliance 가입 이전임에도

관련 IP 매출 가파른 상승

· IP Alliance에 편입 시 T사 고객 향 수주 급증 기대

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오픈엣지테크놀로지는 상장 당시만 해도

계속 적자가 나는 기업이라서

너무 고평가가 아니냐는 말이 나왔다.

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하지만 23년 4분기 보란듯이

흑전에 성공했다.

앞으로 이런 상황만 꾸준하게

유지 된다면 향후 투자자들도

더욱 매력을 갖고 접근할 것으로 보여.

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LPDDR 뿐만 아니라 CXL 쪽으로도

노출되어 있는 기업이라

여러 장점이 있음.

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앞으로 더욱 고성장할 수 있는 포인트가

많이 보여서 이번 실적 성장과 함께

향후 탄력이 더욱 많이 보인다.

오픈엣지테크놀로지가 어떤 기업인지

궁금하실 수 있습니다.

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회사 IR자료를 봤는데

현재 최근 5년 연매출 성장률이 약 98%이며

누적 라이센스 계약은 52개입니다.

판매 가능 IP 제품 종류는 총 4종이며

제품 군 내 판매 가능 개별 IP제품군은 20개 이상임.

회사의 큰 강점은 AI 반도체의 구동 기반인

통합 IP 솔루션의 설계 및 제공을

진행하고 있음.

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게다가 반도체 IP가 중요한 이유는

SoC의 개발기간도 줄일 수 있고

비용도 줄일 수 있고

실패의 위험을 경감시키기에

많은 사람들의 관심을 받고 있음.

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오픈엣지테크놀로지는

IP를 설계해서 팹리스나 디자인하우스에

공급해서 러닝 로열티와

라이센스 요금을 받음.

맨파워도 제대로 확보한 기업인데

총 인원의 86%인 130명이

모두 R&D인원입니다.

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한국 쪽에 90명이 있고 캐나다에 40명,

미국에 약 10명

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경쟁사인 ARM은 온칩 인터커넥트,

베리실리콘이나 이매지네이션은 NPU

케이던스와 시놉시스는

메모리 인터페이스를 주로 다루는 기업임.

오픈엣지는 이 사이를 채우는 역할을 함.

오픈엣지테크놀로지의 강점은

시놉시스, 케이던스는 TSMC 5나노 이하

선단 공정에 집중하고 있음.

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회사는 경쟁사 대비 50% 이하의 면적으로

구현한 테스트 칩에서 성능 확보를 통한

제품 경쟁력을 제고하고 있음.

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24년엔은 SF 4나노, TSMC 5나노 공정용

PHY IP 개발을 통해

선단 공정 관련된 IP 강화와

고객사 풀 확대를 기대하고 있음.,

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SFF 5나노 LPDDR5X/5용 PHY IP 는

주요 IP 벤더들 중 유일하게 개발해서

고객에게 제공하고 있음.

생각보다 기술력도 탄탄하고

AI 반도체 통합 IP 솔루션을

극대화하고 있음.

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게다가 CXL이나 PIM, 칩렛 쪽으로도

차세대 반도체 기술을

선도하고 있음.

이미 오픈엣지는

CXL 메모리 엑스펜더의 핵심인

CXL 컨트롤러 칩 설계용 IP를

공급하고 있는 장점과

PIM 반도체 내에서 로직 유닛과

D램간 데이터 인터페이스를 담당할

메모리 시스템IP와 로닉 유닛의 성능 향상에

필요한 NPU IP를 공급함.

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칩렛으로도 싱글 다이 기준 인터커넥트 IP를 넘어

멀티 다이 인터커넥트 기술 구현이 가능한

온칩- 칩투칩 인터커넥트 IP 솔루션을 공급.

검증된 글로벌 트랙 래코드로도

여러 산업의 필수 솔루션으로

가치도 인정 받아 글로벌 트랙 레코르도

확대하고 있는 장점까지 지님.

파트너십으로도 압도적이라고 할 수 있습니다.

여러 레퍼런스를 통해서 더욱

성장할 여지가 많이 보입니다.

2023년은 라이선스 매출의 성장으로

연간 매출액이 전년 대비 89%나 늘엉났고

4분기도 분기 기준 사상 최대 매출을 달성함.

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특히 24년 기 확보한 IP 제품 경쟁력을

바탕으로 지속적으로 고성장을

기대할 수 있음.

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라이선스로 23년 상반기 이후 지속적인

라이선스 수주 증가로 4분기부터

본격 매출로 인식.

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유지보수로 기 체결 IP 라이선스 계약 중

총 28건에 대해 IP 제공 후 고객사의

칩 개발 완료시점까지 기술 지원

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누적 IP 라이선스 건수 증가에 따라

반도체 칩 양산 증가로 로열티 매출도

늘어날 것으로 보임.

오픈엣지가 전망이 좋은 이유는

24년에도 지속적으로 매출 고성장세가

이뤄질 것이며 수익성도

대폭 늘어날 것이라고 함.

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R&D 비용은 신규 IP 개발 목적이며

큰 폭의 일회성 비용 부담 없이

분기당 80~90억 안정적으로

비용 관리를 하고 있음.

무엇보다 24년 전망도 더욱 밝은데

기 개발 IP 들의 활발한 수주로 인해

매출 고성장이 이뤄질 것임.

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특히 CXL과 PIM 칩렛 등

차세대 반도체 기술 분야로도

협업 확대가 전망되고 있음.

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PC/서버/저장장치로 매출액이

대폭 늘어나고 있음.

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데이터센터 및 CXL 관련 등

서버향 니즈가 대폭 증가함.

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현재는 반도체 IP를 공급하지만

향후 반도체 IP세일즈 플랫폼을 오픈해서

팹리스와 디자인하우스에선

여러 IP를 비교 분석 가능하며

IP공급기업에서 고객사 풀을 확대하며

평가 리소스 경감도 가능함.

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전고점인 28,000원대는

무리 없이 깰 것으로 보인다.

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단 23년 4분기 실적이 매우 좋았지만

24년 1분기 실적은 어떻게 될 지도

모르는 것이 사실이다.

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단 반도체 IP 설계 기업으로

아직 당기순이익도 많이 나오지 않는데

시총이 다소 높은 것도 사실임.

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반도체IP 기업들이 아직 국내 투자자에겐

낯설 수 있으나 그래도 매력적인 기업이며

글로벌 20개 내외의 과점 형태이기에

벨류도 좀 더 높게 쳐줄 수 있지 않나도 싶다.

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올해 실적은 잘 나왔지만

이제 24년은 더더욱 중요하다.

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