TSS 주가 전망, 실적 발표, 어떤 회사(Feat. 델과의 관계)

TSS Inc. 실적 성장 요약:

연매출:

2022년: $30.6M

2023년: $54.4M

2024년: $148.1M (전년 대비 +172%)

3년 연평균 성장률(CAGR): +120%

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** 폭발적인 매출 성장세 유지 중, 향후 성장 지속 가능성 높음.

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25년 1분기도 크게 증가했음.

📌 TSS Inc. 요약 정리

1. 회사 개요

고성능 컴퓨팅 인프라 및 AI 데이터센터 특화 시스템 통합 업체

주요 서비스: 조달(서버 등), 랙 통합, 시설 유지보수

나스닥 상장 미국 기업, Dell과 전략적 협력 관계

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2. 핵심 실적

2024년 매출 +172% 증가 → $148.1M

2025년 1분기 매출 6배 증가, 순이익·EBITDA 모두 대폭 개선

주요 성장 원인: AI 랙 통합 수요 급증 + 신규 공장 가동

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3. 성장 배경

Dell, Nvidia 등과 협업 → AI 인프라 구축 핵심 수혜주

AI/클라우드/엣지 컴퓨팅 시장 급성장 추세

신규 공장 확장, 다년 계약 확보로 중장기 성장 기반 마련

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4. 사업 구조

조달 79% (매출 중심, 저마진)

시스템 통합·시설 관리 (수익성 기여 핵심, 고성장 중)

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5. 리스크 요인

단기 유동부채 및 이자 비용 증가

조달 중심 구조로 수익성은 아직 제한적

델 등 고객사 집중도 높음

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6. 전망

2025년 상반기 매출, 2024년 하반기보다 더 클 것으로 예상

Adjusted EBITDA 최소 +50% 이상 성장 가이던스

AI 인프라 수요에 따라 장기 성장 기대감 높음

TSS Inc는 고성능 컴퓨팅 인프라를 위한 데이터 센터 설계, 구축, 유지보수 및 IT 시스템 통합 서비스를 제공하는 회사입니다. 주요 고객은 데이터 센터와 모듈형/에지 기반 시설 운영자이며, 나스닥에 상장된 미국 기업이다.

델(Dell)의 최우선 시스템 통합 파트너:

2023년 Dell로부터 First Choice Partner Award 수상

AI 서버 통합 중심으로 전략적 협력 강화

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폭발적 성장세:

2024년 매출 +172%, EPS $0.24

2025년 EBITDA +50% 성장 전망

신규 공장으로 생산능력 2배 확대 (213,000 sqft)

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강한 실적 기반:

2024년 운영현금흐름 $15.3M

2025년 상반기 매출, 2024년 하반기보다 클 것으로 예상

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AI 인프라 핵심 수혜주:

Dell, Nvidia 등 하드웨어 공급사들과 연계된 통합 솔루션 제공

AI 데이터센터 수요 폭증 속 중심적 역할 수행

성과와 시장 반응:

TSS는 최근 분기 수익 약 700% 증가, 순이익은 10배 이상 증가하며 급성장.

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2024년 한 해에만 5,500% 주가 상승률 기록, 그러나 여전히 시총 약 3.5억 달러로 저평가된 성장주로 평가됨.

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마이클 델의 AI 확대 언급은 TSS 투자 기대감을 자극하는 촉매제로 작용.

TSS Inc. 투자 포인트 요약:

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AI 수요 수혜: AI 및 클라우드 확산, 저장 수요 증가에 따른 시장 성장

주요 고객사: Microsoft, Walmart, DellEMC, Bank of America 등 글로벌 기업​

*물론 DELL에 상당수 집중되어 있음.

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핵심 서비스: 시스템 통합 및 시설 서비스에 대한 수요 증가

성장 동력: 신제품, 직판 강화, 생산능력 확대, 파트너십

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2024 실적:

매출 YoY +172%

Adjusted EBITDA YoY +283%

지속 가능한 수익 구조 보유 및 $37M 이월결손금(NOLs) 보유

TSS Inc.가 주목하는 시장 기회 요약:

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1) AI 서버 시장:

2027년까지 $150B 규모 예상

고성능 서버 인프라에 대한 수요 증가

전체 서버 시장은 $186B 도달 전망

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2) 클라우드 지출:

2025년 최종 사용자 클라우드 지출 21.5% 증가 예상

생성형 AI 수요가 성장 주도

2025년 $723.4B로 증가 예상 (2024년 $595.7B 대비)

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3) 모듈형/엣지 컴퓨팅:

2028년 시장 규모 $380B 예상

AI 배포와 데이터 프라이버시 측면에서 핵심 인프라로 부상

연평균 성장률(CAGR) 13.8% 전망

TSS Inc. 주요 사업 요약 (2024년 기준):

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매출 비중:

***조달(Procurement): 79%

시스템 통합: 15%

시설 관리: 6%

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1) 조달 (Procurement):

서버 100만 대 이상 구축

500개 이상 모듈형 데이터센터(MDC) 배치

연간 $1.69억 제품 조달

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2) 시스템 통합:

온사이트 랙 통합 중심

고수익 성장 분야로 확대 중

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3) 시설 관리:

50% 이상의 고마진

200개 이상의 MDC가 유지보수 계약 중

AI 수요 증가에 따라 향후 수요 회복 예상

TSS Inc. 성장 전략 요약:

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1) 수요 창출 확대

직접 판매 강화

공동 영업(Co-selling)

서비스 포트폴리오 확장

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2) 고객 중심 성장 유지

수익성 있는 성장 추구

OEM과 긴밀한 협력

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3) 운영 효율 극대화

비용 경쟁력 강화

제조 역량 향상

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4) 전략적 파트너십 추진

선별적 제휴

성장 다각화 및 가속화

TSS Inc. 최근 주요 사업 개발 요약:

1) 주요 고객과 다년 계약 체결

기술 로드맵 실행 파트너로 입지 강화

매출 가시성과 운영 안정성 확보

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2) 공장 이전 및 확장

AI 수요 대응 위해 공간과 전력 확보

생산 능력 2배 이상 확장 (213,000 sqft)

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3) 나스닥 자본시장으로 상향 이전

2024년 11월 14일 거래 시작

유동성, 기업 인지도 및 투자 유치 역량 향상

TSS Inc. 주요 경영진 요약:

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1) Darryll Dewan (CEO)

2022년 11월부터 CEO

DELL 부사장 출신, 글로벌 세일즈·운영 전문가

IBM, i2 Technologies 등에서 리더십 경험

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2) Danny Chism (CFO)

2024년 6월 취임

다양한 기업 CFO 출신, EY 회계사 경력 보유

텍사스 공인회계사(CPA) 및 국제공인경영회계사(CGMA)

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3) Todd Marrott (COO)

2024년 6월 COO 선임

미국, 멕시코 등 글로벌 제조·물류 운영 경험

Flex, Solectron 등에서 제품 개발·공급망 혁신 주도

매출: 9,900만 달러 (전년 대비 523% 증가)

EPS: 주당순이익 $0.12 (전년 $0.00)

Adjusted EBITDA: 520만 달러 (전년 대비 10배 이상 증가)

성장 요인: AI 랙 통합을 포함한 시스템 통합 및 조달 사업 급성장

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신규 시설: 5월 신설 공장 가동 시작, 6월 완전 가동 예정 - 기존 대비 수 배의 통합 역량 확보

2025 전망: 상반기 매출은 2024년 하반기보다 많을 것으로 예상, 연간 Adjusted EBITDA는 최소 50% 성장 예상

전략: AI 고성능 컴퓨팅 수요 증가에 대응한 역량 확장 및 수익성 강화 목표

총자산 증가: 2024년 12월 31일 기준 $96.6M → 2025년 3월 31일 기준 $113.5M (약 17.6% 증가)

현금 및 현금성 자산 증가: $23.2M → $27.3M

계약 및 기타 수취채권 감소: $16.2M → $11.1M

유형자산 증가: $8.6M → $23.3M (설비/투자 확대 가능성)

유동부채 증가: $56.9M → $72.2M (매입채무 등 증가)

비유동부채 변동 거의 없음

1) 실적 개선 포인트 (YoY)

총매출:

2024년 $15.9M → 2025년 $98.96M (6배 이상 증가)

주력은 Procurement 부문: $11.6M → $90.2M

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2) 영업이익:

$0.25M → $4.11M (대폭 상승)

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3) 순이익:

$15K → $2.98M (실질적 흑자 전환)

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4) 희석주당순이익 (EPS):

$0.00 → $0.12

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5) 주의할 점

매출총이익률(GPM):

약 17.6% (2024년 17.1% 수준과 유사) → 고마진 구조는 아님

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6) 이자비용:

$0.33M → $1.47M로 증가 → 차입 확대 가능성 시사

핵심 포인트 요약 (2025년 1분기 vs. 2024년 1분기)

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순이익 (Net Income):

$15K → $2.98M (흑자 전환 및 대폭 증가)

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EBITDA:

$0.33M → $4.32M (약 13배 증가)

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조정 EBITDA (Adjusted EBITDA):

$475K → $5.24M ($4.32M + $0.921M 주식보상비용 기준)

2025년 및 향후 전망 핵심 요약

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1) AI 랙 통합 서비스 성장 기대

2분기부터 AI 랙 통합 서비스 매출 가속화 전망

AI 컴퓨팅 수요 증가가 핵심 성장 동력

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2) 신규 시설 가동 시작 (2025년 5월 7일)

6월까지 전체 기능 완전 가동 목표

기존 대비 수배 규모의 데이터센터 랙 통합 가능

생산량 확대로 매출 및 수익성 개선 여지 큼

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3) 2025년 상반기 매출 가이던스

2024년 하반기 총매출을 초과할 것으로 기대

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4) 2025년 전체 조정 EBITDA 가이던스

전년 대비 최소 50% 이상 증가 예상

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5) 장기 성장 기반 확보

AI 및 고성능 컴퓨팅 시장의 구조적 성장 수혜

설비 확장 + 운영 효율화로 지속 가능한 수익 성장 목표

📌 2025년 전망 요약 (CEO 코멘트 중심)

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1) 전망에 대한 강한 낙관론

산업 성장성, 고객 기반, 생산능력 확대 기반으로 2025년 및 그 이후의 고성장 기대

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2) 수익성 영향 요인

- 매출 구성

★조달(Procurement) 부문:

2024년 매출의 약 80% 차지

변동성 크고, 평균보다 낮은 마진

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★시스템 통합 및 시설관리 부문:

고마진

전체 비즈니스 대비 더 빠른 성장률 기대

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3) 신규 시설 관련

6월까지 완전 가동 목표

2분기부터 신규 시설의 기여도 시작, 이후 2026년까지 랙 처리량 지속 확대 예상

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4) EBITDA 전망

2025년 EBITDA, 전년 대비 고성장 전망

폭발적 실적 성장: 2024년 매출 +172%, EPS 대폭 개선, 2025년 상반기 매출도 강세 예상.

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AI 인프라 수혜: AI 랙 통합 수요 증가와 신규 공장 가동으로 장기적 매출 확대 기반 확보.

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델과의 전략적 파트너십 및 대형 고객군(MS, Walmart 등) 확보 → 지속 성장 가능성 높음.

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시장 저평가: 5,500% 상승에도 시가총액 약 5천억 원 수준 → 여전히 성장주로서 매력적.

실적 성장에 따라 주가는 반영됨: 실적이 주가를 주도했으며, 단기적으로는 밸류에이션 부담 가능.

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수익성 구조 개선은 진행 중: 시스템 통합/시설관리 비중 확대가 마진 개선에 기여 중.

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현금흐름·EBITDA 양호, 다만 조달 부문 집중도 높고 변동성 있음.

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단기 유동부채 증가 및 이자비용 확대는 리스크 요인.

주가 과열 우려: 단기간 5,000% 급등 → 과열에 따른 차익실현 매물 가능성.

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조달 중심 매출 구조: 낮은 마진·높은 변동성 → 실적 안정성 확보 미흡.

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유동부채 급증과 설비 투자로 인해 재무 건전성 부담 증가.

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AI 수요 둔화 또는 대형 고객사 의존 심화 시 성장세 급변 가능성 존재.