OCI홀딩스 주가 분석 및 IR 사업보고서 분석

​

오늘은 OCI홀딩스 주가 분석 및 IR, 사업보고서 분석을 진행해보겠습니다. OCI의 경우 얼마 전 홀딩스와 OCI로 인적분할을 진행한 바 있는데 당시 분할 비율은 OCI홀딩스가 69%였으며, OCI가 31%였습니다.

​

참고로 저도 OCI 주식을 갖고 있었는데 분할 이후에 홀딩스 주가는 크게 빠지고 OCI는 ㅈ마깐 조정 이후에 다시 상승함

​

*제 블로그 내 분석글들은 개인적인 의견이 많이 담겨 있기에 투자의 판단, 결정을 하는 데 쓰이지 않길 바랍니다.모든 판단의 결정, 책임은 본인의 몫입니다.

​

①주식은?

◆코스피 163위(시총 1조 5,700억)

◆최근 인적분할로 OCI에서 OCI와 OCI홀딩스(지주사)로 나눠짐

- 7월 말 기준 OCI 지분을 1.26% 보유

- 분할된 OCI는 반도체, 배터리 소재 등 첨단 화학 소재 담당.

​

◆국민연금 지분 9.27%, 유니드 회장 이화영 5.43%, OCI 홀딩스 회장 이우현 5.04% 보유

-참고로 이화영 회장은 이우현 회장의 삼촌

​

②사업은?

◆지주회사로 자회사의 지분 관리와 투자를 목적

​

③이슈는?

◆OCI 지분 공개 매수

-3분기 공개매수로 전체 지분율 46.26% 목표

-단 3분기 내에도 공개매수 현물출자를 통해 연내 지주사 전환 어려울 것으로 보임. 그래서 주식매매나 처분, 자회사 현물출자 등 여러 방안 검토

​

◆최근 외국인 지분 늘어나

​

​

*특히 투자자 입장에서 지주사 투자는 꺼려질 수 밖에 없음. 기존 인적분할 전 OCI 주주분들이라면 인적분할 후에 OCI홀딩스를 어떻게 해야 할지 고민일 것임. 하지만 단기적으로도 OCI 지분 확보 이슈로 홀딩스의 주가는 하락할 확률이 높음. 정말 OCI그룹의 가치에 대해서 공감하고 장기적으로 보는 주주분들이라면 매력적일 수도 있으나 신중하게 판단해야 한다고 생각.

과거엔 OCI만 상장되어 있는 구조였는데 이제는 인적분할로 상장한 OCI홀딩스 지주사를 통해서 화학, 에너지솔루션, 도시개발 사업을 하고 있습니다.

​

인적분할을 하고 나서 신설회사 지분 취득으로 지주회사 체제로 제대로 전환했습니다.

​

화학 사업으론 자회사가 OCI, OCI차이나가 있고, 에너지솔루션 사업으론 OCIMSB, OCI SP, MSE가 있고 도시개발 자회사론 DCRE가 있습니다.

투자 사업부문 담당하는 지주사와 제조사업 부문 OCI로 분리.

​

회사 홈페이지에 나온 내용에 따라 정리하면 아래와 같습니다.

①각 사업 부문별 독립적인 경영을 통해서 책임 경영체제 강화

②사업별 최적화 투자 전략 모색으로 기업 전문역량 강화+성장기반 마련해서 그룹 전체의 벨류에이션 제고

③주력 사업부문의 성장+수익성에 따른 핵심 사업의 가치 재평가

순환출자 구조를 해소하기 위함이며 정책 범위 내에서 대주주 지분율 확대로 지배력 확대가 큽니다. 기업집단의 경쟁력 강호아 및 사업 재편과 대외적 이미지 쇄신도 목표로 하고 있습니다.

​

강력한 지배력을 바탕으로 미래 성장전략 실행능력도 있고 자금조달의 용이성도 있지만 결국 투자자들로 신뢰감을 이끌어 내는 것도 무엇보다도 중요합니다.

OCI홀딩스는 OCI 주식을 공개매수 한다고 합니다. 지주사 전환을 목적으로 하고 있으며 공개매수에 응한 주주들에게 현금을 따로 지급하지 않고 OCI홀딩스 보통주를 발행한다고 합니다.

최근 외국인 비중 증가로 증가율이 무려 11.32%에 달합니다. 지주사 전환을 위해서 주식 공개 매수를 추진중에 있어서 주가는 하락세에 있습니다.

공개매수 앞두고 주가 딜레마라는 기사가 있습니다. 지주사 전환 위해서 현물출자 유상증자를 진행했는데 지주사 가치가 떨어질수록 지배력 강화에 유리하다는 말이 있습니다. 더 많은 지주사 지분을 확보할 수 있는데 이는 결국 주주 가치의 약화로도 이어질 수 있습니다.

​

투자자들이 가치투자, 장기투자를 하기 위해서는 미래 성장 원동력 등 제시를 확실하게 해야 합니다.

OCI 기업 진단의 경우 상장 계열사 수는 7개, 비상장 수는 15개입니다. 총 계는 22개 기업입니다.

회사엔 어떤 변동사항이 있었는지 위와 같이 체크해보면 좋습니다. 2023년 5월에 인적분할로 OCI홀딩스와 OCI로 나눠진 것을 확인할 수 있습니다.

​

위는 분할 전 OCI연결 기준의 매출액과 영업이익의 자료입니다. 베이직케미컬 부문에서 매출액이 꾸준하게 나오고 있으며 다음으론 카본케미컬, 에너지솔루션, 도시개발사업 순입니다.

2023년 5월 1일부로 OCI홀딩스를 출범했는데 재생에너지, 에너지솔루션, 정밀화학소재, 도시개발, 바이오, 기타 사업을 진행하고 있습니다.

​

연내 자회사 현물출자를 통해 사업 포트폴리오를 정비 후 지주회사 체제 확립 및 투자 확대를 한다고 합니다.

앞으로 지주회사 운영 전략 및 방향을 보면 사업 포트폴리오 재정비를 하고 지주사 조직체계 정립 및 운영 안정화를 진행하고 지주사 비전 및 중장기 계획 수립과 재무건전성 유지 및 주주가치 제고를 목표로 하고 있습니다.

지주회사 전환으로 공개 매수 및 현물출자 진행으로 지주회사 전환 신고를 목표로 하고 있습니다. OCI 지분 30% 이상 확보를 목표로 하고 있고 신주 상장은 2023년 10월 13일입니다.

회사를 투자할 땐 주요 사업이라고 할 수 있는 태양광 산업이 어떻게 진행되고 있는지도 꼭 체크해보면 좋습니다. 태양광 벨류체인과 함께 미국 태양광 시장은 어떤 식으로 운영되고 있는지도 보면 좋습니다.

회사 자체적으론 IR자료도 다량으로 내면서 회사 홍보 활동도 열심히 하는 것을 확인할 수 있습니다.

단 네이버 증권 커뮤니티 등을 본다면 주주들의 반응은 썩 반갑지 않습니다. 아무래도 인적분할 이후에 지주사의 가치는 떨어지고 있고

OCI 주가의 경우에도 큰 탄력을 받지 못하고 있기 때문입니다. 물론 인적분할 뒤에 상승 폭은 있었지만 그래도 아쉬운 상황입니다.

본격 지주사 전환을 목표로 OCI 공개 매수에 나서고 있습니다. 단기적으로 OCI의 주가는 공개매수 가격 이상으로 주가는 뻗을 수 있으나 여전히 OCI홀딩스의 주가는 내려갈 수 있습니다.

​

지주사 전환을 안정적으로 성공하는 것도 물론 좋지만 향후 투자자들이 OCI와 OCI홀딩스의 가치를 제대로 느끼며 투자하기 위해서는 적극적인 IR을 통해 투자자들에게 공감대를 이끄는 것도 더욱 중요합니다.

​

또한 투자자 입장에선 홀딩스 투자는 신중해질 수 밖에 없음.