Yum Brands 실적 발표, 강한 개발, 디지털 진전이 약한 분기 실적 상쇄...주식은 적정평가

투자 의견

최근 몇 년간 레스토랑 업계가 크게 변화했지만, 당사는 Yum Brands를 포함한 대형 운영업체들이 현대 레스토랑 소비자의 진화하는 요구를 충족시키는 전자상거래 플랫폼, 배달 통합, 기술 솔루션에 대한 중요한 투자를 가속화할 수 있는 능력을 여전히 고무적으로 평가합니다. 최근의 인수 활동은 회사가 디지털 측면 개선에 중점을 두고 있음을 보여줍니다. 현재 글로벌 전사 매출의 50% 이상이 디지털 채널을 통해 발생하고 있으며, 이는 Yum의 전략 계획에서 필수적인 요소로 남을 것으로 예상됩니다. 특히, 기업은 프랜차이즈 단위 경제성을 강화하고 기업의 설득력 있는 단위 개발 플라이휠을 촉진하는 데 도움이 되도록 실질적으로 원가로 프랜차이지에게 디지털 도구를 제공합니다. 프랜차이즈 매출에 대한 마진이 종종 90%를 상회하는 상황에서, 당사는 이러한 접근 방식을 적절하다고 봅니다. 사업 운영과 관련하여, Yum의 우선순위는 전략적 메뉴 개발, 접근 용이성, 그리고 차별화된 브랜드 정체성을 포함합니다. 이러한 기둥들로 Yum의 브랜드 제품군의 강점을 강화합니다. 이로써 당사는 포트폴리오 전반에 걸쳐 한 자릿수 초반대의 동일점포 매출 성장률을 전망합니다. 경쟁 상황은 여전히 ​​역동적이지만, 해외 사업 확장에 대한 회사의 지속적인 투자는 적절해 보이며 경영진의 한 자릿수 후반 시스템 전체 매출 성장 전망을 뒷받침합니다. 전 세계 소비자 압박과 국제 성장을 위한 경쟁 심화를 고려할 때 2028년까지 6.3%라는 당사의 추정치는 해당 가이던스의 하한선에 약간 못 미칩니다. 당사는 Pizza Hut을 통한 Yum의 턴어라운드 노력이 거의 완전한 프랜차이즈 모델의 단점 중 하나인 의미 있는 브랜드 리포지셔닝에 필요한 막대한 자본 투자와 관련된 어려움을 지적하고 있음에 주목합니다. KFC의 미국 사업도 어려운 상황을 헤쳐나가고 있습니다. Popeyes와 좁은 경제적 해자를 가진 Wingstop과 같은 치킨 카테고리 경쟁업체들의 상대적으로 강한 실적에도 불구하고 연초 이후 동일매장 매출이 한 자릿수 중반 퍼센트 하락했는데, 이는 지속적이고 미래 지향적인 브랜드 투자의 중요성을 입증합니다.

📈 상승론자 의견

• Taco Bell 부문의 기대 이상의 해외 진출 성적은 경영진의 연평균 단위 성장 목표치인 5%에 대한 상승 여력으로 이어질 수 있습니다.
• 지리적 다각화를 통해 미국 밖에서 60%의 매출액을 창출하여 시스템 판매 변동성을 줄이고 있습니다.
• 인도네시아, 태국, 중국 등과 같은 매력적인 시장에서 증가하는 소비 계층을 유입하기 위해, Yum은 강력한 국제 파트너십과 브랜드 이동성 입지를 잘 활용하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 메뉴 재배치의 어려움은 소비자가 더 건강한 선택을 요구함에 따라 Yum's 레스토랑의 가치 제안에 압력을 가할 수 있습니다.
• Pizza Hut과 KFC US의 매출은 매장 수준의 경제성이 악화되어 프랜차이즈 가맹점들이 매장 폐쇄를 시작할 정도로 악화된다면 예상보다 더 빠르게 감소할 수 있습니다.
• 공급망 인프라 개발, 소비 계층 증가, 해외 프랜차이즈 파트너의 증가 등으로 서구 브랜드가 국제 무대로 확장함에 따라, Yum의 선발 주자로서의 이점을 약화시킬 수 있습니다.