케네디와 대체로 일치하는 트럼프의 의료 분야 지명자

투자 의견

Regeneron은 자사 단일클론 항체 연구 및 개발 플랫폼을 활용해 성공적으로 수익성을 갖춘 상업 기업으로 발돋움한 매우 소수의 바이오테크 기업 중 하나가되었으며, 좁은 경제적 해자를 구축했습니다. 주력 약품인 Eylea는 연간 약 100억 달러에 달하는 글로벌 매출을 기록하고 있으며, 습식 노인성 황반변성 및 그 외 안구 관련 적응증 치료용으로 승인됐습니다. 이 의약품은 고용량 투여 용법으로 바이오시밀러 및 Roche의 새로운 브랜드 의약품인 Vabysmo에 대항해 강력한 시장 점유율을 계속 유지할 수 있기 때문에 여전히 좋은 입지를 선점하고 있습니다. 미국 외 지역에서 매출이 증가하고 당뇨성 황반 부종과 같은 새 적응증에 대한 사용이 강세를 보이면서 2019년 Eyelea의 매출은 두 자릿수 성장 속도를 보였습니다. 2020년 팬데믹 관련 접근성 이슈로 인해 성장이 한 자릿수대로 제한되었지만, 2021년에는 이 의약품이 다시 급상승했습니다. 장기 지속형 Vabysmo와 Amgen의 저용량 Eylea 바이오시밀러에 의한 새로운 경쟁은 Regeneron의 Eylea 프랜차이즈 성장 전망에 부정적은 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 그러나 Eylea HD는 우수한 데이터를 바탕으로 두 경쟁 제품의 압박을 상당히 제한할 수 있을 것입니다. Sanofi와의 항체 관련 협력 중에서 LDL 콜레스테롤 저하제인 Praluent는 보험자 제한으로 인해 느린 속도로 출시 궤도에 올랐습니다. 그러나 당사는 이제 이 상품의 매출이 Regeneron의 영향력 아래(2020년 기준)에 있기 때문에, 미국 시장 내 매출 성장률이 반등할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 면역 치료제 Dupixent는 아토피성 피부염과 천식에서 매우 강력하고 꾸준한 성장을 보이고 있으며, 사용 승인은 새로운 적응증(비용종증)과 젊은 환자를 대상으로 계속 확대되고 있습니다. 최근 만성 폐쇄성 폐질환에 대한 EU 승인으로, 당사는 이제 2029년까지 Dupixent의 최대 매출액을 210억 달러로 모델링하고 있습니다. 새로운 파이프라인 제품에 대한 Sanofi와의 파트너십은 축소되었지만, 이는 Regeneron에게 2025년 출시 예정인 이중특이성 항체 오드로넥타맙(림프종) 및 린보셀타맙(다발성 골수종)과 같은 몇 가지 자체 기회와 다양한 종양 적응증을 표적으로 하는 이중특이성 파이프라인에 대한 기회를 가져옵니다. Regeneron은 또한 미래 종양학 조합 요법의 기초가 될 수 있는 협력의 PD-1 항체 Libtayo에 대한 권리를 매수했습니다.

📈 상승론자 의견

• Eyelea는 Lucentis와 Avastin과 비교했을 때 유사한 효능을 보이면서 투여 요법 측면에서 더 편리해 습성 노인성 황반변성(wet AMD)과 그 외 안과 부문 시장을 이끄는 프랜차이즈입니다.
• 중증 아토피성 피부염 및 천식에 대한 확고한 입지의 듀피젠트 출시는 여러 다른 알레르기 관련 적응증 및 COPD로 확장되고 있습니다.
• 혈액암과 고형암에서 여러 이중특이성 항체에 대한 긍정적인 초기 데이터는 Regeneron의 자체 종양학 프로그램의 잠재력을 뒷받침합니다.

📉 하락론자 의견

• Regeneron의 Eylea는 안과 시장에서 Roche의 Vabysmo와 경쟁하고 있으며, 2024년 말 발표된 Amgen의 바이오시밀러, 2028년 Medicare 협상 등으로 인해 취약해질 수 있습니다.
• Regeneron의 Praluent가 수십억 달러 규모의 콜레스테롤 저하제 시장에 진입했지만, Amgen의 Repatha와 Novartis의 Leqvio로부터 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.
• AbbVie의 Rinvoq와 같은 새로운 경구용 피부염 약물이나 Amgen과 Astra의 주사가 가능한 천식 치료제(Tezspire)가 승인되는 경우 Dupixent의 잠재력이 감소할 수 있습니다.