케네디와 대체로 일치하는 트럼프의 의료 분야 지명자

투자 의견

Gilead Sciences는 에이즈 바이러스(HIV) 및 C형 간염 바이러스(HCV) 포트폴리오를 통해 매우 뛰어난 이윤을 거두고 있으며, 이는 소규모의 판매인력과 큰 비용이 들어가지 않는 제조만을 요구하는 포트폴리오입니다. 당사는 Gilead의 포트폴리오와 파이프라인이 넓은 해자를 뒷받침한다고 보고 있으나, Gilead가 성장세를 회복하려면 C형 간염 시장의 안정화, HIV와 관련된 강력한 혁신 지속, 탄탄한 항암제 파이프라인 데이터, 향후 현명한 기업 인수가 필요합니다. Gilead의 비리어드(Viread), 트루바다(Truvada) 및 더 오래된 단일정복합제에서 찾아볼 수 있는 성분인 테노포비르(tenofovir, TDF) 분자는 자사 HIV 프랜차이즈 부문의 매출 170억 달러의 핵심을 이룹니다. 테노포비르 디소프록실 푸마레이트(TDF)를 테노포비르 알라페나미드 푸마레이트(TAF)로 교체한 최신 콤보 정제는 뼈 및 신장 안전성 이슈를 줄였으며 빠르게 확산되고 있습니다. HIV 부문에서 Gilead의 가장 큰 경쟁 위협은 인테그라제 억제제 티비케이(2017년 줄루카, 2019년 도바토)를 기반으로 한 2제 요법을 출시한 GSK입니다. 그러나, Gilead의 젠보야(Genvoya, 2015년), 오데프세이(Odefsey, 2016년), 데스코비(Descovy, 2016년), 빅타비(Biktarvy, 2018년) 출시로 특허 보호가 2030년대 말까지 연장됐으며 이들 약품은 자사 점유율을 끌어올리고 있습니다. 신약 레나카파비르는 또한 Gilead의 특허 보호를 더욱 확장하고 예방 및 치료 시장 모두에서 환자에게 서비스를 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 110억 달러 규모의 Pharmasset 인수로 주요 HCV 의약품인 소발디가 추가되어 Gilead는 대규모(단기적일지라도) 시장의 선두주자로 자리매김했습니다. Gilead의 HCV 매출은 2015년 190억 달러 이상으로 정점을 찍었습니다. 그러나 환자들이 치료되면서 수요가 줄어들고 있으며, AbbVie와의 경쟁으로 인해 상당한 가격 할인이 이루어졌습니다. 당사는 Gilead의 이 시장에서의 연간 매출이 20억 달러 이하로 유지될 것으로 예상합니다. Gilead는 인수 활동을 통해 HIV와 HCV 분야 외의 파이프라인을 구축하고 있습니다. Kite(CAR-T 요법 Yescarta) 인수는 이 약물이 초기 단계 환자들에게 사용되면서 상당한 매출 성장을 창출하기 시작하고 있으며, 2020년 Immunomedics(유방암 약물 Trodelvy) 인수와 Arcus와의 협력은 종양학 파이프라인을 강화합니다. Gilead의 Veklury는 또한 SARS-CoV-2의 주요 치료제입니다. 2021년에 56억 달러의 매출을 올렸지만, 감염으로 인한 입원이 줄어들면서 매출이 감소하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• Gilead는 HIV 치료를 위한 여러 단일정복합제를 판매하고 있으며, 빅타비가 주도하는 장기적으로 더 안전한 차세대 제품으로 자사의 시장 점유율을 확대하고 있습니다.
• 진단율 및 치료율 개선, 새로운 예방적 사용을 추구하는 가이드라인은 HIV 부문 성장을 촉진하는 강한 순풍으로 작용합니다.
• 향후 Gilead의 파이프라인에서 더 많은 블록버스터급 제품이 출시되기 시작할 수 있습니다. 특히 트로델비(Trodelvy)가 견조한 데이터를 통해 사용이 승인된 적응증을 확대하게 될 경우 이러한 상황이 두드러질 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 빅타비의 성공은 2033년에 특허 절벽을 만들며, 매일 복용하는 이 HIV 치료제 요법을 개선하기 어려울 수 있습니다.
• Gilead의 HCV 치료제는 치료를 필요로 하는 인구를 줄였고 경쟁 C형 간염 요법으로 인해 PBM이 공격적으로 협상할 수 있게 되면서 Gilead의 HCV 시장 규모가 축소되었습니다.
• Gilead는 NASH 및 면역학 분야에서 후기 단계의 실패로 인해 최근 인수한 종양학 분야 성장에 압박을 받고 있습니다.