새로운 미국 지출 법안에 포함된 PBM 투명성 이니셔티브

투자 의견

Humana는 여전히 최고 수준의 의료보험사이며, 통합적 가치 기반 접근법을 통해 서비스를 제공하는 한편 최종사용자가 보험 경험을 보다 쉽게 탐색할 수 있도록 미국 의료 제공자에게 비용을 지불합니다. 1960년대에 요양원으로 설립됐다는 점을 고려할 때, Humana가 노인 인구, 그중에서도 Medicare Advantage 플랜에서 최상단에 위치한 노인 인구에 대한 서비스 제공에 특별히 주력하고 있다는 점은 그리 놀랍지 않습니다. 미국의 인구통계학적 추세와 노령 인구에 대한 Medicare 어드밴티지 플랜 보급이 확대됨에 따라 Humana는 미국 의료보험 중에서도 성장세가 가장 빠른 분야 중 하나에서 선두 지위를 확보하고 있습니다. Medicare Advantage 내에서, 정부는 Humana와 같은 보험사들에게 리스크 조정 기준으로 전통적인 Medicare 프로그램이 소비자들에게 혜택을 제공하기 위해 지불하는 것과 동일한 금액을 지불하는 것을 목표로 합니다. 그런 다음 보험사는 추가 혜택을 제공하고 수익을 창출하면서 사용자들을 더 건강하게 만들어 케어 관련 비용을 낮추는 것을 목표로 합니다. 의료 서비스 제공자와의 다이나믹한 인센티브 조정이 다른 의료 보험 상품보다 이 상품에서 더 중요하게 보인다는 점을 감안할 때, Humana는 이러한 조정이 다른 의료 보험사와의 주요 차별화 요인으로 보고 있으며, 회사는 Medicare Advantage 회원에게 가치 기반 진료를 제공하는 1차 진료 의사를 배치하여 해당 제공자가 품질과 비용을 개선하도록 장려하는 것을 목표로 합니다. Humana는 이러한 제공업체들 중 일부를 소유하고 있으며, 여기에는 1차 진료 시설과 미국 최대 재택 의료 제공업체인 Kindred at Home의 인수 자산이 포함됩니다. 또한, Humana는 주로 내부 구성원을 대상으로 통합된 방식의 핵심 의료 투입을 관리하는 보험약제관리 기능을 제공합니다. Medicare Advantage 시장에서 특히 강력한 이 통합 접근 방식은, Medicaid 및 군사용 플랜을 포함한 다른 목표 시장에서도 Humana에 도움을 줍니다. 목표 시장에서 큰 기회를 마주한 경영진은 11~15%의 장기 연간 EPS 성장을 목표로 빠른 성장세를 유지하는 데 주력하고 있습니다. Humana가 유기적 성장에 중점을 두고 있는 것처럼 보이지만, 이 기업은 파트너십 및 기업 인수의 가능성도 열어두고 있는 상태입니다.

📈 상승론자 의견

• Medicare Advantage 플랜의 우수성을 통해 Humana는 장기적으로 강력한 인구통계학적 추세와 해당 프로그램의 인기 상승을 통한 이익을 얻을 것으로 보입니다.
• Humana는 업종 최고 수준의 고객 만족도 지표를 자랑하고 있으며 이는 소비자 중심의 Medicare Advantage 및 Medicaid 보험 부문의 브랜드와 평판에 긍정적인 영향을 미칩니다.
• Humana의 성장 궤적은 현재의 약세에서 반등할 수 있으며, 당사는 회사의 연간 EPS 성장 목표인 11~15%가 장기적으로 가능할 것으로 생각합니다.

📉 하락론자 의견

• 의료 정책 변화는 미국 내 적정가의 보편적인 보장 플랜이 정착될 때까지 Humana와 같은 민간 보험사에 주된 위협으로 작용할 수 있습니다.
• 운영 집중도가 상대적으로 높아 작은 실수나 타겟 시장의 대규모 규제 변경도 Humana의 바텀라인에 미치는 영향은 경쟁사보다 증폭되어 나타날 수 있습니다.
• 갈수록 더 많은 경쟁사가 성장성이 큰 Medicare Advantage 시장에 집중하고 있어 이 매력적인 시장에서 Humana가 보유한 최상위 입지는 결국 위태로워질 수도 있습니다.