SKC, 2023.2분기 실적 추정(애널리스트)

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유안타증권, 황규원 애널리스트

BNK투자증권, 김형태 애널리스트

DB금융투자, 정재헌 애널리스트

IBK투자증권, 이동욱 애널리스트

• SKC 화학산업은 2023.2분기 기준 손익분기점 넘지 못했을 것으로 추정

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• 2023.7월 현재 톤당 470달러. 2023. 3~4분기 내 손익분기점(톤당 500달러)는 넘어갈 수 있을 듯

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• SKC 실적

  • 2022.1분기: 매출 1.1조, 영업이익 1330억

  • 2022.2분기: 매출 1.0조, 영업이익 1094억

  • 2022.3분기: 매출 1779억, 영업이익 22억

  • 2022.4분기: 매출 7637억, 영업이익 -243억 (적전)

  • 2023.1분기: 매출 6691억, 영업이익 -217억 (적자지속)

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• 2023.2분기 실적추정

  • 유안트증권: 매출 6969억, 영업이익 -37억 (2023.4분기 영업이익 흑전 예상)

  • BNK증권: 매출 6910억, 영업이익 -18억 (2023.4분기 영업이익 흑전 예상)

  • DB금융투자: 매출 7235억, 영업이익 -10억 (2023.3분기 영업이익 흑전 예상)

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• 애널리스트 실적 추정 컨센서스

  • 매출은 고만고만한데, 영업이익 적자폭 감소

  • 2023.3분기 영업이익 흑전 나오지 않을까 생각

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• 2023.4분기 영업이익 흑전의 이유는?

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• 영업이익 적자 개선 구조

  • 2023.1분기: 적자 217억 (동박 -3억, 화학 -60억, 반도체소재 -160억)

  • 2023.2분기: 적자 37억 (동박 50억, 화학 30억, 반도체소재 -110억)

  • 동박, 화학에서 흑전하고, 반도체소재에서 영업적자가 나서 전체적으로 영업적자가 나올 것이라는 예상

  • 동박과 화학의 흑전 추정의 근거는?

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• 화학사업의 흑전 추정 근거

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• SKC 화학산업은 PO. PO를 가공한 PG와 PPG

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• 큰 틀에서 보면 원유에서 납사를 만들고, 납사에서 NCC(나프타)를 뽑아내고, 나프다에서 프로필렌을 만들고, 플로필렌을 산화프로필렌(PO)로 만듬

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• 산화프로필렌(PO)는 무색의 휘발성 액체로 프로필렌을 원료로 과초산 또는 에틸벤젠 과산화물로 산화하여 제조

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• 산화프로필랜(PO)를 PG로 가공하면 조금 더 부가가치 높은 제품이 되는 구조

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• 화학사업부를 지탱하던 PG의 수출도 2023.1분기 바닥 뚫고 지하 파고 들어갈 기세

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• PO. PG 수출 판매단가 추이

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• 전체적으로 PO, PG 스프레드는 개선된게 없음

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• 그러나 2022.4분기, 2023.1분기 때 이미 대가리 깨진 게 호재. 더 깨질 대가리가 별로 안남음

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• 환율 상승도 있어 QoQ 적자 폭은 줄어들거나, 혹은 적자를 겨우 면할 수 있는 수준까지도 기대

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• 핵심은 동박의 성장

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• 중국 저가 동박발 과잉공급 이야기도 어느 정도 진정되며 전체적으로 동박 매출은 증가하는 분위기인데, 구리가격 인상(원가 인상이 가격으로 반영되는 데에는 시차 있음)과 전기요금이 겹치면서 QoQ 개선되지만, 의미있는 수치가 나오지는 않을 것으로 보는 분위기

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• 동박 스프레드

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• 동박 월별 수출 데이터

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소스: https://t.me/Brain_And_Body_Research

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• 전북 정읍

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• 투자자들이 보는 건 말레이시아 공장의 생산과 수율