■ 엘비세미콘 - BTS관련주(X) , 비메모리 반도체 관련 성장주(O)
엘비세미콘은
- Display Driver IC(DDi)
- Power Management IC (PMiC)
- CMOS Image Sensor (CiS) 등
반도체 칩 후공정 서비스 사업을 영위하는 기업.
과거 자회사인 LB인베스트먼트가 빅히트엔터에 지분투자를 했다는 이유로 BTS(방탄소년단) 관련주로
시장에 크게 부각받기도 했으나 삼성전자의 비메모리반도체 투자 확대에 대한 수혜로 큰 폭의 성장이 기대되는
기대되는 기업으로 판단된다.
※ 참고용어
- DDi : 디스플레이를 구성하는 수많은 화소들을 조정해 다양한 색을 구현토록 하는 디스플레이 구동칩. 전달받은 디지털 신호를 RGB 아날로그 값으로 전환하여 스마트폰, 태블릿PC, TV용 디스플레이 패널에 전달해 영상을 구현.
- PMIC : 칩핵심 기능을 수행하는 주요 칩에 필요한 전원이나 클록을 공급하는 반도체. TV를 포함한 모든 기기에 들어가며 스마트폰 1대에는 모뎀 · AP · 카메라모듈 · LED 플레시 · 햅틱용 등으로 6~8개의 PMIC가 사용.
- CiS : 이미지센서. 피사체 정보를 읽어 전기적인 영상신호로 변화해주는 소자. CMOS 이미지센서는 집적도가 높고 전략 소비량이 적어 배터리 시간과 수명이 중요한 스마트 기기 응용처에서 선호
■ 엘비세미콘 - 투자 포인트
1) DDi 업황 회복
- 당사의 DDi 제품은 디스플레이 업황과 주요 고객사(LG디스플레이, 삼성SDi)의 실적에 많은 영향을 받는다.
올해 LG디스플레이의 광저우 공장 가동과 함께 본격적 실적 턴어라운드를 맞이하면서 엘비세미콘의 DDi 제품에
대한 수요 확장이 예상된다. 또한 주요 고객사인 LG디스플레이와 더불어 2018년부터 고객사로 확보된 삼성디스플레이 발 DDi 수요 역시 기대되는 상황이다.
- 언택트 소비 확산과 '집콕' 족이 늘어나고 OTT플랫폼에 대한 접근도가 높아짐에 따라 고품질의 영상을 구현하는 TV에 대한 수요가 증가하는 양상이다. TV수요는 하반기 계절적 성수기에 진입함과 동시에 앞서 언급한 코로나 발
TV수요 증가에 대한 영향, 하반기 스마트폰 판매량 역시 회복세를 나타냄에 따라 당사 매출의 70%를 차지하고 있는 DDi (Display Driver IC)가 실적 성장을 견인할 전망이다.
※ DDi : 디스플레이를 구성하는 수많은 화소들을 조정해 다양한 색을 구현토록 하는 디스플레이 구동칩. 전달받은 디지털 신호를 RGB 아날로그 값으로 전환하여 스마트폰, 태블릿PC, TV용 디스플레이 패널에 전달해 영상을 구현.
2) CIS 시장의 성장과 삼성전자의 적극적 투자
- 글로벌 CIS 시장의 성장세는 가파르게 진행되고 있다. 삼성전자의 비메모리 사업 부분에서도 가장 가파른 성장세를 나타내고 있는 부분 역시 CIS이다. CIS는 자율주행차 공급 확대와 함께 차량용 카메라 장착 수요가 증가하며 꾸준한 수요증가로 이어지고 있는 상황이며 스마트폰 역시 멀티카메라 트렌드로 인해 CIS의 수요가 기존대비 늘어난 상황이다. 이러한 증가추세는 향후 차량용 카메라 장착 수요의 꾸준한 증가세와 스마트폰의 고사양화가 지속될 것임에 따라 엘비세미콘의 수혜로 이어질 상황이다.
※ CiS : 이미지센서. 피사체 정보를 읽어 전기적인 영상신호로 변화해주는 소자. CMOS 이미지센서는 집적도가 높고 전략 소비량이 적어 배터리 시간과 수명이 중요한 스마트 기기 응용처에서 선호
- 현재 글로벌 CIS 시장은 일본의 SONY가 글로벌 점유율 40%로 1위를 차지하고 있으나 지난 2019년 비메모리
반도체 비젼을 발표한 삼성전자는 적극적인 투자로 비메모리반도체 시장을 석권하려는 목표를 가지고 있다. 그러한 목표와 함께 지난 2019년 노후화된 DRAM 공정 라인을 CIS라인으로 전환,증설하였고 이러한 비메모리반도체(CIS 외)에 대한 적극적 투자는 지속될 전망이다.
3) 비메모리 OSAT(Outsourced Semiconductor Assembly & Test)의 긍정적 전망
- 삼성전자는 메모리 투자를 축소하고 있는 분위기 속에서도 적극적인 비메모리 투자는 지속하고 있는 상황이다.
퀄컴, IBM, 엔비디아의 대규모 수주에 이어 향후 글로벌 IT기업에 대한 추가적인 수주와 지속적인 비메모리 투자가
전개되는 양상 속에 OSAT 기업들에 대한 큰 수혜가 예상된다.
※ OSAT : 반도체 포장과 패키징을 진행하는 후공정 외주기업 (Ex : 엘비세미콘 / 네패스 / 테스나)
4) 추가 포인트 - CIS 및 SOC Test 설비 증설 (20.09.22 공시 내용)
* 엘비세미콘 일봉차트
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