미국 증시 침체, 스태그플레이션 신호 포착?

미국 증시에 충격적인 신호들이 나오고 있다.

엔비디아 실적 발표 때만 하더라도 "'?" 물음표

정도 하나로만 끝났는데

스태그플레이션 우려가 커지고 있다.

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**제 블로그 모든 글들은

매매 권유에 대한 글도 아니며

투자 공부를 정리한 제 개인 생각입니다.

투자 판단의 책임과 결과는 모두 본인의 몫입니다.

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스태그플레이션은 경제 성장 둔화(경기 침체)와

물가 상승(인플레이션)이 동시에 발생하는 현상을 말합니다.

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일반적으로 높은 실업률과 경제 불황 속에서도

물가가 계속 상승하는 것이 특징입니다.

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작년부터 미국에서 스태그플레이션이 터지는 것이

아닌가 싶었는데

요즘 신호가 심상치 않다.

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개인투자자들이라면

기술주/ 성장주 투자 시에 더욱 신중해야 한다.

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매크로를 무시하고 투자한다?

정말 제대로 아작날 수 있다.

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https://contents.premium.naver.com/goodinvest4/goodinvest

저는 매월 커피 한 잔의 가격으로

투자에 대한 생각을 매주 정리하여

남기고 있습니다.

위 링크 구독해주신다면 감사합니다.

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미국채 10년물 금리가

또 하락하고 있다.

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하지만 이번에 더 충격적인 것은

단순히 금리 인하 문제가 아니다.

미국 ISM 제조업 구매관리자 지수이다.

ISM 제조업 지수 예상치 하회하며

경기 둔화 우려가 확대되고 있다.

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예측치가 50.6인데 실제는 50.3이었다.

또한 이전치가 50.9이었는데도

오히려 다시 줄어들었다.

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미국 제조업 경기의 확장(50 이상) 또는

위축(50 미만)을 보여주는 지표입니다.

투자자들은 50을 기준으로 경기 방향성을 판단하며,

높으면 경제 성장 기대, 낮으면 경기 둔화 우려가 커집니다.

이 보고서에 따르면 미국 제조업 PMI가 50.3%로 확장 국면에 들어섰지만,

생산(Production), 신규 주문(New Orders), 고용(Employment) 등의

지표가 하락하고 있습니다. 이는 경제 성장 둔화를 의미합니다.

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반면,

가격(Prices) 지표는 62.4에서 64.3으로 상승하여 인플레이션 압력이 지속되고 있습니다.

즉, 경기 둔화와 물가 상승이 동시에 발생하는

전형적인 스태그플레이션 징후가 나타나고 있어 우려가 커지고 있습니다.

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ISM PMI 50.3 (전월 50.9) – 확장 속도 둔화

S&P PMI 52.7 – 32개월래 최고치 (재고 쌓기 효과)이다.

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하지만 위험 신호도 나왔는데

신규 주문(48.6) 급락 → 위축 국면 재진입했고,

고용 둔화(47.6) → 경기 불안 가속되고 있고

가격 급등(62.4) → 원자재 부담↑, 스태그플레이션 우려이다.

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결국 이를 해석하자면

제조업 성장세 유지,

하지만 관세 충격이 현실화되며 둔화 조짐이 보인다.

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기업들, 가격 상승 우려로 사전 재고 축적하여 단기적 착시 효과도 보이고

신규 주문·고용 부진 = 향후 경기 침체 가능성 확대가 보인다.

애틀란타 연은의 GDPNow가 2~3%대 성장률에서 갑자기

-2.8%로 급락한 것은 시장에 큰 충격을 주고 있다.

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이 숫자가 맞다면 미국 경제는 경기침체 국면에 들어설 가능성이 높으며,

동시에 인플레이션이 계속된다면 스태그플레이션 우려가 커질 수 있습니다.

향후 연준의 금리 정책과 경제 지표 변화를 예의주시해야 할 시점입니다.

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애틀란타 연은에서 추정한 GDP이다.

계속 2월 말까지 2에서 멤돌다가

오늘 추가 지표를 반영하여 -2%대로 나왔다.

정말 큰 충격이다.

이전까지 GDPNow는 대체로 2~3%의 성장률을 유지하고 있었으며,

이는 경제가 견조한 확장 국면에 있다는 신호였습니다.

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그러나 2월 말부터 3월 초 사이에 GDPNow 예측이 -2.8%로 급락하며,

성장에서 심각한 위축으로 급전환했습니다.

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경제 전문가들은 Blue Chip 컨센서스(주요 경제 전문가들의 평균 전망)를 기준으로

GDP 성장률이 2% 수준에서 유지될 것이라고 기대했는데, GDPNow가

갑자기 마이너스 성장을 예측하면서 시장 충격이 커졌습니다.

최근 미국 경제는 높은 인플레이션과

비교적 견조한 성장세를 유지해왔습니다.

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그런데 GDPNow가 -2.8%라는 급격한 위축을 예측하면서

"경기침체" 가능성이 커진 것입니다.

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문제는 경기침체가 발생해도 인플레이션이

완전히 잡히지 않는다면 스태그플레이션 우려가 커진다는 점입니다.

지금까지 연준(Fed)은 인플레이션을 잡기 위해 금리를 높게 유지했지만,

경제는 비교적 탄탄하다는 입장이었습니다.

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하지만 GDPNow가 -2.8%를 찍었다는 것은

"성장이 급격히 둔화되고 있다"는 신호로 해석될 수 있습니다.

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만약 성장 둔화 속에서도 물가가 여전히 높게 유지된다면,

연준이 금리를 내리기 어려워지고,

경기가 더 깊은 침체로 빠질 가능성이 커집니다.

긍정적 시나리오: GDPNow의 급락 이후에

향후 경제 지표가 반등한다면 시장 충격은 완화될 것입니다.

*하지만 결코 쉽지 않을 것임. 시간이 필요하다.

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부정적 시나리오: 만약 연준이 금리를 유지하는데도 불구하고

경제가 급격히 둔화하고 실업률이 상승한다면,

1970년대와 같은 스태그플레이션 상황이 올 가능성이 있습니다.

*물론 이 또한 쉽지 않을 것임.

1) 연준의 정책 변화: 만약 GDPNow의 급락이 현실화된다면,

연준은 금리 인하 시기를 앞당길 가능성이 있습니다.

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2) 실업률과 소비지출 지표: 실업률이 급격히 오르거나

소비 지출이 둔화된다면 스태그플레이션 가능성이 더 커집니다.

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3) CPI(소비자물가지수) 및 PCE(개인소비지출) 데이터:

만약 인플레이션이 여전히 높게 유지된다면,

연준이 난처한 상황에 빠질 것입니다.

버핏이 괜히 현금을 최대로 모으고 있는 것이 아니라는 생각이

들 정도이다.

만약 스태그플레이션 상황이라고 가정해보겠다.

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기본적으로 스태그플레이션 상황에서는

자산 가격이 급락할 가능성이 크므로

현금을 보유하고 있다가

저평가된 자산을 매수하는 전략이 유리하다.

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스태그플레이션은 단기간에 해결되지 않으며 불확실성이 높은 시기

다양한 자산에 분산 투자하여 위험을 관리해야 함

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위험자산 비중 축소 후 현금을 일부 보유

이자율이 높은 단기 금융상품 투자 (예: 국채, MMF, 고금리 예금)

시장이 안정될 때까지 현금 비중을 전략적으로 조절.

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또한 단기 채권 투자 (장기채권 지양)

고금리 환경에서는 장기채권의 가격이 하락하는 경향이 있다.

스태그플레이션에서는 단기채권(예: 1~2년 만기 국채, 회사채) 이 유리하다.

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미니 스태그플레이션 진입하는 미국 경제, 지금 가장 필요한 자산은?

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국내 채권 투자자로 저명한 분의 영상이다

충분히 참고할만하지 않을까 싶다.

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스태그플레이션 시기에는 단기적으로는 현금 비중을 높이고,

실물 자산과 필수 소비재 중심으로 투자하며,

장기적으로 저평가된 자산을 매수하는 전략이 필요합니다.

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경기 침체와 높은 인플레이션이 동반되는 만큼, 위험 관리를 철저히 하면서

유동성을 확보하고 장기적인 투자 기회를 노리는 것이 중요합니다.